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棉花周报 | 基本面依旧偏空,郑棉短期或延续弱势行情-凯发现金网

时间:2019-08-12 浏览次数:844 来源:本站

本期观点:

1. 全球棉市基本面中长期仍偏空,或持续拖累国际棉价。全球种植面积增长,加之新棉长势总体偏好,2019/20年度全球产量或明显增加,供应预期较充裕;而全球宏观经济增速放缓,国际贸易形势持续紧张,棉花消费需求或继续走软,后期全球消费仍有下调空间。同时,2018/19年度美棉因失去中国市场,出口需求受阻,有167万吨陆地棉结转到2019/20年度,新年度美棉期初库存陡增,新增供应压力明显。总体来看,全球棉市基本面中长期仍偏空,或持续拖累国际棉价。
2. 7月纺织品服装出口恢复增长,市场解读不一,仍需关注外贸订单情况。7月纺织品服装出口恢复增长,增速远超市场预期。中国海关统计,7月纺织品服装出口275.2亿美元,同比增长2.5%。1-7月纺织品服装累计出口1517.4亿美元,同比下降1.5%。市场主要有两种解读,一种是外贸内生动力增长,外贸企业积极应对,充分适应,有效降低了贸易战的冲击;另一种是企业仍在抢出口,不断透支后市出口潜力。后期,仍需关注企业的外贸订单情况,及出口形势。
3. 纺织产业链生产经营整体收缩,极大抑制棉花消费需求。在中美贸易战持续升级威胁,以及全球及中国经济放缓拖累下,国内纺织行业生产经营活动处于持续收缩状态,景气度持续低迷。终端纺织品服装需求疲软,订单不足成为常态,中间产品纱线、坯布累库严重,整个产业链产品流通缓慢不畅,出现“滞胀”现象,企业生产经营困难,极大抑制了上游原材料棉花消费需求。我们大概估算,2018/19年度我国棉花消费同比减少在100万吨左右,占到年度棉花消费量的12%。
4. 棉市清淡持续,现货销售压力依然较大。现货市场销售依然清淡,国家棉花监测系统数据显示,截至8月9日,全国销售率为 80.3%,同比下降 10.2 个百分点,较过去四年均值降低 14.6 个百分点,其中新疆销售 78.5%。目前,还未销售的2018/19年度新疆棉预估在110-115万吨(不包括期货仓单),还有一个多月2019/20年度的新花就陆续上市。市场关注8月份现货商或因资金周转压力,可能发生降价抛售现象。
5. 短期走势展望:内外盘通过大跌,有效释放了中美贸易摩擦升级的利空。不过,中美贸易谈判前景黯淡,市场持续悲观,国内外棉花基本面仍是偏空。外盘方面,新年度美棉结转库存大增,usda8月供需报告或延续偏空,ice美棉或维持弱势行情。内盘方面,基本面继续偏空,无改善迹象。外需疲软,内需不振,终端纺织品服装订单不足成常态,纱线、坯布库存仍在小幅增增加,棉市继续清淡,成交低迷。郑棉或也继续低位偏弱震荡。


重要数据:

1. usda统计,2018/19年度总计有167.2万吨陆地棉结转至2019/20年度。
2. 中国海关统计,7月纺织品服装出口275.2亿美元,同比增长2.5%。1-7月纺织品服装累计出口1517.4亿美元,同比下降1.5%。
 
交易策略:

本周郑棉或延续偏弱震荡行情。操作建议:短线空单止盈离场,等待逢高沽空机会。参考交投区间12200-13000元/吨。
关注:生长天气;下游订单情况;中美贸易战消息;中国储备棉收储消息




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