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棉花周报 | 中美贸易摩擦升级,郑棉下行压力进一步加大-凯发现金网

时间:2019-08-05 浏览次数:525 来源:本站

本期观点:

1. icac8月报告延续偏空,高位库存对棉价形成长期压力。icac的8月份全球产需预测认为,全球棉花供应增加和需求下降将给2019/20年度带来显著利空影响。具体来看,2019/20年度全球棉花产量预计增长6%至2720万吨,是历史第二高,随着时间的推移,后期全球产量将继续调增。消费方面,贸易环境转差和经济增长减慢已经影响到棉花需求的增长,其中中美贸易争端带来的冲击非常明显,消费量预计为2690万吨,同比增长1.7%,后期消费或仍有下调空间。icac还表示,2019/20年度全球期末库存预计增加到1800万吨,给棉价带来更大压力,即使贸易问题解决,价格也不太可能有明显变化。
2. 若新加征关税实质性落地,我国纺织产业将受到显著冲击。上周五凌晨,美国总统特朗普发推表示,将从9月1日对中国3000亿美元输美商品加征10%关税。该消息反应了中美上海谈判无果,双方难以达成协议,且继续磋商前景堪忧。3000亿输美商品中包括400亿美元的纺织服装产品,占到我国全部输美纺服产品的90%。如果9月1日加征10%关税,那我国纺服产品在美国市场上相对越南、印度的性价比优势将不复存在,我国在美市场份额将会受到明显冲击和挤占。
3. 产业链生产经营整体收缩,棉花消费同比或减少100万吨。在中美贸易战持续升级威胁,以及全球及中国经济放缓拖累下,国内纺织行业生产经营活动处于持续收缩状态,景气度持续低迷。终端纺织品服装需求疲软,订单不足成为常态,中间产品纱线、坯布累库严重,整个产业链产品流通缓慢不畅,出现“滞胀”现象,极大抑制了上游原材料棉花消费需求。我们大概估算,2018/19年度我国棉花消费同比减少在100万吨左右,占到年度棉花消费量的12%。
4. 棉市清淡持续,现货销售压力依然较大。现货市场销售依然清淡,国家棉花监测系统数据显示,截截至8月2日,全国销售率为 79.6%,同比下降 9.2 个百分点,较过去四年均值降低 13.9 个百分点。目前,还未销售的2018/19年度新疆棉预估在120-125万吨(不包括期货仓单),还有一个多月2019/20年度的新花就陆续上市。市场关注8月份现货商或因资金周转压力,可能发生降价抛售现象。
5. 短期走势展望:外盘方面,全球供给预期宽松,需求走软,美棉长势较好,ice美棉中长线偏空。短线,中美贸易谈判无果,摩擦升级,美棉或继续破位下行,关注每磅55美分支撑位。内盘方面,中美贸易谈判前景黯淡,摩擦升级令市场悲观,棉花基本面仍是偏空,郑棉下行压力进一步加大。


重要数据:

美国农业部报告显示,2019年7月19-25日,2018/19年度美国棉花装运量为6.6万吨,较前周减少9%,较前四周平均值减少11%。2018/19年度美棉出口净签约量为2313吨,较前周减少94%,较前四周平均值减少90%。
 
交易策略:

本周郑棉或延续弱势行情。操作建议:空单继续持有;无底仓者,短线适量空单介入。参考交投区间12000-12800元/吨。
关注:棉花主产区生长天气;下游订单情况;中美贸易磋商具体进展;中国储备棉收储消息。




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