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棉花周报 | 基本面偏空态势下,郑棉易跌难涨-凯发现金网

时间:2019-07-29 浏览次数:393 来源:本站

本期观点:


1. 全球供应预期充裕,消费后期仍有下调空间。就2019/20年度供需来看,若后期天气正常,市场预期全球产量大幅增加,且库存处于高位,供给较充裕。而全球宏观经济下滑,国际贸易局势严峻,全球棉花消费预期走软,后期可能仍有下调空间。

2. 终端订单不足成常态,产业链生产经营整体收缩。终端纺织品服装需求仍较疲软,订单不足成为常态,造成下游纺织行业产销旺季不旺现象突出。2018年的“金九银十”产销旺季已有褪色迹象,今年的“金三银四”更是清淡,加之5-7月是传统淡季。而且7月中美贸易磋商重启以来,终端需求仍无改善迹象。如此行业整体生产经营活动收缩,整个产业链产品流通缓慢不畅,失去动力引导。中间品方面,纱线、坯布库存仍在高位,企业开工率下滑,限产停产去库存。据我的农产品网统计,截止7月26日全国主要地区纺企纱线库存为26.1天,较上周增加0.1天,库存小幅上涨。后期需要关注8-9月份下游秋季订单情况是否会有所改善。

3. 棉市依旧清淡,8月份或存在抛售风险。现货市场销售依然清淡,国家棉花监测系统数据显示,截至7 月26日,2018/19年度国产棉全国销售率为 78.2%,同比下降 9.1 个百分点,较过去四年均值降低 15.1 个百分点。目前,还未销售的2018/19年度棉花预估在130-135万吨。还有不到两个月2019/20年度的新花就陆续上市了。当前,市场比较关注的是,棉花现货商在资金周转压力下,8月份是否会出现抛售现象。

4. 进口棉出货缓慢,后期去化压力也大。近期,外棉人民币报价持稳反弹,相对新疆棉、国储棉性价比优势减弱,加之需求端走弱,使得进口棉询价冷清、出货缓慢,部分贸易商表示销售、回笼资金压力较大。部分机构、国际棉商统计、估算,截至7月下旬前,青岛港棉花库存或达到28-30万吨;张家港棉花库存也近8万吨,合计中国主要港口外棉库存在45万吨左右,后期去化压力也较大。

5. 短期走势展望:外盘方面,中美贸易谈判能否取得积极进展尚存很大变数,市场仍较谨慎,加之全球供给宽松,需求走软,美棉长势较好。综上,ice美棉中长线偏空,而短线随贸易谈判进展消息波动。内盘方面,终端订单不足成常态,中间品库存高企待消化。棉市依旧清淡,8月份或存在抛售风险。棉花基本面仍是偏空的,郑棉也易跌难涨,短线区间震荡为主。


重要数据:


1. 中国棉花协会调查数据显示:6月底,我国纱线库存天数30.27天,环比下降0.33天,同比增加10.13天;坯布库存34.36天,环比增加0.26天,同比增加11.19天。

2. 据海关统计,2019年6月我国进口棉花16万吨,环比减少11%,同比增加60%。1-6月我国累计进口棉花118万吨,同比增加72.6%。2018/19年度以来(2018.9-2019.6)我国累计进口棉花178万吨,同比增加73.3%。

 

交易策略:


操作建议:观望为主;激进者可短线轻仓逢高试空。参考交投区间12900-13400元/吨。

关注:棉花主产区生长天气;下游订单情况;中美贸易磋商具体进展。

 



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