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聚烯烃周报 | 石化去库放缓,聚烯烃或维持弱势-凯发现金网

时间:2019-07-22 浏览次数:691 来源:本站

上周行情回顾:

 

上周聚烯烃期货呈回落下探走势,基本面基础是供需压力暂时不高、需求缺乏亮点,石化去库放缓。截止上周五收盘,l1909合约收于7820/吨,周上涨55/吨或0.71%,周内最高价为7885/吨,最低至7690/吨。持仓方面,周持仓减少36614手至59.38万手,成交量302万手。pp1909合约收于8618/吨,周下跌36/吨或0.42%,最高8880/吨,最低8556/吨。持仓方面,周持仓减少93672手至43.32万手,成交量522万手。

 

现货方面:上周国内聚烯烃市场价格下跌。石化去库速度放缓,降价促销为主,贸易商跟随让利促进成交,出货意愿较强。下游需求改观不大,市场成交不畅,阻力逐渐凸显。截止上周五,lldpe主流价格在7640-7900/吨,环比下跌50-300/吨;pp拉丝主流价格为8600-8950/吨,环比下跌50-300/吨。

 

基本面分析:

 

成本端:中东局势紧张,油价跌势放缓。美国热带风暴影响逐步消退,美国海上原油产量已恢复近80%eia原油库存降幅不及预期,成品油库存大量增加,令市场对需求面下行的担忧加剧。上周美国eia原油库存减少311.6万桶,预估减少367.2万桶;汽油库存增加356.5万桶,预估减少240.1万桶;精炼油库存增加568.6万桶,远高于预期的增加70.9万桶。iea下调2019年全球原油需求增速预期至110万桶/日,此前预期为120万桶/日。俄罗斯称7月后两周的石油产量将高于前两周的产量。但中东局势紧张依然为油价提供支撑。因部分油田关闭,利比亚石油产量降至大约每天100万桶,为五个月来最低水平。719日当周,美国石油活跃钻机数减少5座,至779座,连续第三周下降。上周美国国内原油产量减少30万桶至1200万桶/日。预计短期油价区间震荡。

 

供应端:pe方面,本周新增检修企业有独山子石化、神华榆林,预计本周检修损失量在2.31万吨左右,环比增加1.84万吨,但石化及港口库存消化缓慢,加之中安联合计划在近期开车生产,在一定程度上可抵消部分检修损失量,且随着近两周伊朗货源集中到港,短期国内进口供应压力较大。pp方面,本周计划检修装置有九江石化、神华榆林、独山子石化新线,预计本周检修损失量将环比上升。然久泰、大连恒力开工已基本提升至满负荷,且8月份中安联合、东莞巨正源新产能释放预期,供应压力不减。

 

需求端:pe方面,农膜开工率虽小幅上升,但整体需求跟进较为缓慢,其他行业变动不大,工厂仍坚持刚需采购,对市场行情支撑力度有限。pp方面,塑编、bopp、注塑开工率分别为60%0%)、61%0%)和60%0%)。当前新订单有限,多为前期订单为主。

 

库存情况:本周聚烯烃石化库存去化极差,周初库存81万吨,周末库存77.5万吨。目前库存矛盾集中在产业链库存的搬运上,下游接货节奏放缓,中游备货积极性不足,上游库存继续累积。随着大连恒力、内蒙久泰有效产量陆续释放,全产业链对后市信心不足,在弱势下预计石化去库存仍比较困难,预计本周库存仍有增加可能。

 

新增产能方面,2019年是聚烯烃预期新增产能增速较高的一年,新产能集中投放的时间节点关系到供应转向,市场关注度亦非常高。上半年久泰能源、恒力石化一期顺利投产,有效产能在6月份逐步释放;东莞巨正源60万吨pp装置1号线30万吨装置停车待料,重启时间暂时推后,2号线30万吨装置周末试产pph-m12pph-m17均成功,目前暂时停车,开车时间待定。厂家聚合装置为倒开车试产,pdh装置仍在消缺,预计开车日期在8月底;中安联合计划7月份外购丙烯试车pp装置,试车牌号为t30s,装置全流程打通最快计划7月底,存在不确定性。东莞巨正源、中安联合原计划在7月份打通流程,但新装置投产往往存在许多不确定性因素,存在一定时滞性,新产量的增加投放到市场时间预计推迟。后期继续密切关注相关装置投产进展。

 

结论及操作建议:

 

综合来看,本周国内聚烯烃石化装置检修损失量环比增多,但石化及港口库存消化缓慢,加之久泰、大连恒力开工已基本提升至满负荷,中安联合、东莞巨正源新产能释放预期,在一定程度上可抵消部分检修损失量,且随着近两周伊朗货源集中到港,短期国内进口供应压力较大。库存方面,目前矛盾集中在产业链库存的搬运上,下游刚需采购,贸易商库存逐步累积,且向上游形成负反馈效应,石化降库放缓。需求面,农膜开工率虽小幅上升,但整体需求跟进较为缓慢,其他行业变动不大,工厂仍坚持刚需采购,对市场行情支撑力度有限。。随着新增产能逐渐释放,中长期来看,聚烯烃或难改熊市格局。然近期中东地区紧张局势加剧、国内三门峡市义马市气化厂爆炸事件,或将短期提振多头信心,故短期聚烯烃期价不确定性增加,前期空单暂止盈,观望为宜,l1909压力位8000,支撑位7500pp压力位9000,支撑位8400。随着新增产能逐渐释放,中长期来看,lldpe或难改熊市格局。跨品种套利方面,lp需求存在季节性差异导致需求端l偏强,长线来看,随着之后农膜需求的复苏以及pp新装置的投产,l-p价差或将逐渐修复,可择机布局l2001-pp2001的长线多单。


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