研发报告

棉花周报 | 基本面仍偏空,郑棉短期或难有大幅反弹空间-凯发现金网

时间:2019-07-22 浏览次数:526 来源:本站

本期观点:

1)全球供应预期充裕,消费后期仍有下调空间。就2019/20年度供需来看,若后期天气正常,市场预期全球产量大幅增加,供给较充裕;而全球宏观经济下滑,国际贸易局势紧张,棉花消费后期可能仍有下调空间。国内供需上,尽管国内可能还有200万吨左右的产需缺口,但在滑准税进口配额正常发放,社会库存去化的情况下,还是能弥补国内缺口的。后期,主要关注的主产区生棉花长天气,及国家收储行动、滑准税进口配额政策。

2)终端订单不足成常态,中间品库存高企待消化。终端纺织品服装订单不足,造成下游纺织行业产销旺季不旺现象突出。2018年的“金九银十”产销旺季已有褪色迹象,今年的“金三银四”更是清淡,加之5-7月是传统淡季。如此导致行业企业生产经营活动收缩,整个产业链产品流通缓慢不畅,失去动力引导。中间产品方面,4月初-6月中旬,纱线和坯布产成品库存不断攀升。6月中旬至7月中旬,纱线和坯布在去库存成效上出现分化,纱线库存有一定下滑,而坯布库存仍维持高位,反映终端纺织品服装需求仍较疲软,订单不足仍是常态。后期需要关注7-9月份下游秋季订单情况是否会有所改善。

3)棉市依旧清淡,8月份或存在抛售风险。现货市场销售依然清淡,国家棉花监测系统数据显示,截至719日,2018/19年度全国棉花销售进度为76.9%,同比下降9.1个百分点。目前,还未销售的2018/19年度新疆棉预估在140-150万吨,现在是7月底,还有两个月左右2019/20年度的新棉花就陆续上市了。当前,市场比较关注的是,棉花现货商在资金周转压力下,7-8月份是否会出现抛售现象。

4)短期走势展望:外盘方面,美国2018/19年度新棉长势较好,美棉出口销售数据平淡,ice美棉基本面偏空,但中美贸易磋商将取得实质性进展的预期提振市场,美棉短期或企稳低位震荡。内盘方面,终端订单不足成常态,中间品库存高企待消化。棉市依旧清淡,8月份或存在抛售风险。可见棉花仍是偏空的。不过,中美贸易谈判进展是引导盘面短线走势的主导因素,需警惕消息面带来的价格大幅波动。


重要数据:

1)国家统计局数据:20196月,我国纱产量245.3万吨,同比下降3.6%6月份布产量42.1亿米,同比下降0.5%

2)中国棉花协会调查数据显示:6月底,我国纱线库存天数30.27天,环比下降0.33天,同比增加10.13天;坯布库存34.36天,环比增加0.26天,同比增加11.19天。

3)国家棉花市场监测系统于6月中下旬的调查显示:若后期天气正常,预计2019年新棉单产124.6公斤/亩,同比下降1.5% ,总产量592.4万吨,同比下降3%

 

交易策略:

操作建议:观望为主;激进者可短线轻仓逢高试空。参考交投区间12800-13300/吨。

关注:棉花主产区生长天气;下游订单情况;中美贸易磋商具体进展。

 



温馨提示:以上观点仅供参考,不作为入市依据,据此入市,风险自担!

400-700-9595

全国统一客服热线

地址:北京市西城区宣武门外大街甲1号环球财讯中心d座三层

传真:58379595

邮箱:scqh@scqh.com.cn

公司官微