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棉花周报 | 基本面边际改善趋势不明显,郑棉或维持低位震荡-凯发现金网

时间:2019-07-15 浏览次数:427 来源:本站

本期观点:


1. usda7月报告延续偏空,全球消费量下调明显。usda7月报告显示,全球方面,2019/20年度全球期初库存调增37.06万吨,消费量调减21.8万吨,期末库存增加69.76万吨。期初库存增加的原因是2018/19年度孟加拉国和中国的消费量减少。美国方面,因美国国内消费减少及出口下滑,2019/20年度美国期初库存和期末库存也均调增,该年度美国农场均价为63美分,环比调减1美分,为近四年最低。

2. 抢出口或透支后期需求,后期出口形势仍较复杂。2019年以来,美国对中国加征关税的反复变化,使得外贸企业及出口商信心消磨,疲于应对,抢出口现象突出,或透支后期出口。同时,在中美贸易谈判“曲折反复”,全球经济放缓预期下,出口形势也日益复杂。海关总署统计数据显示,2019年1-6月,我国累计出口纺织纱线、织物及制品586.2亿美元,同比上升0.7%;其中,累计出口服装及衣着附件656.1亿美元,同比下降4.9%。

3. 下游去库效果不太理想,中间品库存仍在高位。国家棉花监测系统数据显示,7月初,全国纱存为29.1天销售量,环比减少1.6天,同比增加15.3天,比近三年同期平均水平高14.8天。布库存为49.2天销售量,环比持平,同比增加16.6天,比近三年同期平均水平高10.5天。可见,过去一个月,终端需求回暖迹象不明显,下游去化效果不太理想,中间品库存仍在高位。

4. 皮棉销售进度依然不佳,商业库存去化压力大。滑准税配额的预期发放,以及储备棉的稳定轮出,市场棉花供应充足,持续挤占2018/19年度国产棉市场份额。在期棉价格大跌的情况下,市场谨慎观望情绪又起,皮棉销售进度仍然不佳。国家棉花监测系统调查显示,截至7 月12日,全国销售率为75.8%,同比下降8.6个百分点,较过去四年均值降低16.1个百分点。中国棉花协会调查数据显示,6月底全国棉花商业库存总量约333.92万吨,环比仅减少18.89万吨,同比高出108.18万吨。目前仍有130-140万吨2018/19年度国产棉花未销售,本年度仅剩下一个半月,后期去化压力依然较大。

5. 短期走势展望:外盘方面,2019/20年度全球产量预期大幅增加,而在全球经济放缓,以及国际贸易形势恶化的情况下,全球棉花消费有放缓趋势,美棉出口形势不容乐观,ice美棉或仍较疲弱。内盘方面,中美贸易磋商仍存不确定性,终端需求疲弱,纺织企业经营困难,产成品累库严重的现象未出现实质性改变,难以大规模带动棉花采购消费。不过,前期利空通过盘面大跌基本释放,郑棉短期或企稳维持低位区间震荡。


重要数据:


中国棉花网消息,5月份,美国对中国服装进口连续第二个月保持强劲,进口量同比增长6.9%,高于4月份6.1%的增速。今年1-5月,美国对中国服装进口量同比增长2.9%,从其他地区进口量则增长5.5%。

 

交易策略:


操作建议:观望为主,波动区间或在12800-13300元/吨。 

关注:棉花主产区生长天气;下游纺织企业经营改善情况;中美贸易磋商具体进展。




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