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铜周报 | 宏观偏空,铜价继续下行-凯发现金网

时间:2019-06-03 浏览次数:474 来源:本站

【行情回顾】


1. 期货端:受宏观偏空的影响,上周伦铜、沪铜皆单边下行。沪铜跌破前低46200,创今年新低,伦铜已跌至5800关口附近。

2. 现货端:由于长单交付的结束,市场交投情绪回归清淡,月末的来临,企业迫于资金的压力令换现意愿提高,且盘面价格短暂回升,使得持货商小幅下调报价。


【重要数据与资讯】


1. 宏观方面:5月中国制造业采购经理指数(pmi)为49.4%,比上月回落0.7个百分点,继3月份pmi重回荣枯线之后,4、5月份数据则有所走软,5月pmi跌至荣枯线之下,分项上看,5月pmi主要特征为:生产保持扩张,需求有所放缓。

2. 供给端:2019年4月份中国精炼铜生产商铜精矿采购量为55.105万吨,环比下降12.0%,同比下降10.9%。据海关总署数据:中国4月铜矿砂及其精矿进口量为166万吨,较去年同期增加6.8%,1-4月累计进口7,243,261吨,同比增加16.7%;中国4月未锻轧铜及铜材进口量为41万吨,较去年同期减少8.3%,1-4月累计进口159万吨,同比减少5.3%;4月精炼铜进口量为294,705吨,同比减少7.4%,1-4月累计进口1,134,046吨,同比下降3.2%。智利4月铜产量为462046吨,但今年迄今为止,智利铜产量同比下滑3.6%至180万吨。

3. 消费端:据smm调研数据显示,5月电线电缆企业开工率为92.06 %,环比上升4.25个百分点,同比上升1.07个百分点。5月电线电缆企业同比回升,主因产能集中效应所致,西安“奥凯”时间后,线缆订单有规模的流向大中型企业,今年中小企业企业资金问题紧张,订单集中效应表现更加明显,因smm调研企业大多大中型企业,剔除产能集中效应,线缆行业整体订单及开工情况不及去年同期。

4. 库存:5月31日comex铜库存降至31,636短吨为2015年7月初以来最低;5月31日lme铜库存减450吨至212000吨;上周上期所铜库存环比减6827吨至165439吨;上海保税区铜库存环比大减4.2万吨至52.8万吨。


【本期观点】


1. 基本面来看,铜原料供应减少的趋势不改,部分持货商tc报盘已在60美元/吨之下,六月份冶炼厂基本检修完毕,产能投放即将扩大,铜原料供应紧张的局面料将持续。如今消费旺季已过,未来铜需求料将放缓。总体而言,基本面供需两弱格局未发生改变。

2. 宏观上,国内经济明显受到了贸易局势影响,需求放缓,下游订单或将较少,终端需求疲弱的预期仍继续维持。

3. 赞比亚和kcm公司纠纷仍在发酵。上周四,赞比亚方面表示,其决定惩罚韦丹塔在当地的行动是因为它违反了环境和金融法规。kcm表示,它将把产量提高到每年400000吨,但由于基础设施老化等技术问题以及停电等问题,生产已经下降。赞比亚与kcm的纠纷影响铜产量的预期,一定程度上利多铜价。

4. 技术面上,除5日均线外,沪铜价格仍位于大多数均线下方,上方阻力较强,日线级别macd低位运行,快线低于慢线,kdj金叉,显示短期有超跌反弹趋势,布林通道开口扩大,整体偏向下方运行,价格在下轨附近波动。


【交易策略】


1. 技术上,价格仍位于均线下方,日线级别macd低位运行,kdj向下运行,显示超跌,布林通道接近下轨,短期价格走低趋势明显,且仍未看到反转迹象。

2. 操作上,前期空单继续持有,将目标位下移至45600。


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