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铜周报 | 宏观情绪稍缓,铜价温和反弹-凯发现金网

时间:2019-05-20 浏览次数:364 来源:本站

行情回顾:


期货端:本周沪铜在国内市场情绪缓和的情况下,触底后小幅反弹,而伦铜则继续下行,连跌五周,但在6000点附近收到支撑。

现货端:本周现货由于15号面临合约交割,因此市场报价在15号之前都以交割水平为指导。隔月价差扩大,吸引贸易商做投机性买盘,低价货源有吸引力,下游买货情况稍有好转,逢低补货较为可观。


重要数据与资讯:


宏观方面:中方宣布对美进口商品加征关税,市场恐慌情绪弥漫。中国4月规模以上工业增加值同比增5.4%,预期6.5%,4月社会消费品零售总额同比增7.2%,预期8.7%,均远低于预期。

供给端:据国家统计局,中国4月精炼铜产出同比增加1.5%报74万吨,1-4月累计产量299万吨,同比增长7.3%,产出增速有所放缓。国际铜业研究组织(icsg)表示,预计2019年精炼铜产量预计将增长2.8%,2020年增长1.2%,精炼铜市场今年和明年都将出现供应短缺。在2018年10月举行的上一届两年一度的会议上,该组织将2019年的供应短缺评估从预测的6.5万吨上调至18.9万吨,预计明年的短缺将扩大至25万吨。icsg估计。

消费端:欧洲最大的铜生产商aurubis的盈利报告显示,由于电缆生产商需求下降,该公司预计未来几个月铜棒的走势将“略有减弱”,从轧制产品板块看,需求“明显”减弱主要是由于欧洲汽车市场疲软。icsg估计,2019年和2020年精炼铜视消费量将分别增长2%和1.5%。据smm调研数据显示,4月份黄铜棒企业平均开工率为79.65%,环比下降1.08个百分点。

库存:据亚洲金属网,2019年4月份中国精炼铜生产商库存量为17,200吨,环比下降16.1%,同比下降50.9%。本周三大交易所库存均下降。


本期观点:


1. 基本面来看,预计今年全球精炼铜供给偏紧,但受经济环境、贸易环境影响,需求亦较为疲软,供需两弱格局仍不变。

2. 上期所库存连降八周,尽管今年消费旺季弱于往年,但去库存状况依旧良好。近两个月以来,进口盈亏窗口持续亏损,报关进口量小,一定程度上支撑铜价。

3. 废铜制杆企业开工率走低,4月废铜制杆企业开工率为66.98%,同比环比均为减少,精废价差在1000元/吨附近,呈下行趋势,废铜对精铜替代性减少,利好精铜消费。

4. 海外铜精矿供应维持相对偏紧格局。铜精矿加工费已经影响国内精炼铜产量,供应有所收缩,废铜也将受到制约,整体供应弹性有限。

5. 欧洲汽车市场疲软,全球汽车产销呈偏弱格局。

交易策略:

1. 近期宏观因素主导了铜价的走势,尤其受中美贸易影响最大,但市场目前已消化所有信息,市场情绪稍有缓和,铜价温和反弹。技术上看,macd日线级别快慢线均在中轴下方低位运行,有金叉趋势,kdj周三形成的金叉已失效,价格走势向上趋近布林通道中轨,显示未来或震荡为主。沪铜下方47400处有支撑,上方48700至48900处有中长期日均线阻力,若无重大消息面刺激,短期或呈现震荡走势。

2. 操作上,前期空单暂时止盈观望。关注中美贸易谈判进程。


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