研发报告

白糖周报-凯发现金网

时间:2019-05-20 浏览次数:383 来源:本站

本期观点:


1. 全球供需上,消费端相对稳定,而2018/19年度主产国印度、泰国增产,导致全球供给充裕,成为近期利空国际糖价的主要因素。此外,由于美元指数持续上扬,巴西货币雷亚尔连续贬值,造成巴西出口糖折美元价格下滑,拖累国际糖价。中长期来看,近日国际机构普遍预期2019/20年度全球糖供应将出现缺口,但2018/19年度印度和泰国巨大的结转糖库存将限制国际糖价涨幅。

2. 国内基本面上,在打击走私糖保持高压态势,以及1-3月进口糖配额发放不足的情况下,国外糖进入国内市场受限,渠道收收窄,进口规模明显下滑。如此,下游用糖企业“只能”采购国产糖,2019年以来国内产销数据持续向好,对期现价格形成较强支撑和提振。下周关注海关统计的4月份糖进口数据。

3. 从后市来看,随着压榨期结束,国内市场进入库存消化阶段,新增工业糖库存同比偏低,产销率明显高于历史同期,制糖集团挺价意愿较强,现货价格持稳,套保意愿下降。加之夏季消费旺季来临,市场信心或将持续提振。目前,市场的最大利空是后期进口糖对国内糖市的打压。若4月开始,配额足额发放,进口糖放量增加,加之走私糖活动重新活跃,将挤压国产糖份额,冲击国内糖价,并迫使国内糖价重心逐渐下移。值得注意的是,5月22日开始,我国配额外食糖进口关税从将90%降至85%,进口成本每吨大概下降120元左右。

4. 下周行情展望:外盘方面,短期全球糖供给充裕,库存高压,ice原糖期价继续下滑,技术性图形较差,短期或仍较疲弱。内盘方面,国内产销数据强劲,以及消费旺季即将来临,均提振市场信心;而进口糖放量,配额外关税下调的利空因素也在发酵,短期多空博弈或趋于激烈。日前国内云南、海南等产区,主产国泰国、印度,都出现了严重旱情,天气题材或成为近期市场炒作因素。


重要数据:


1. 供需方面,普氏能源预计,2019/20榨季全球短缺210万吨,主要是印度和泰国减产所致,其中预计印度产量2840万吨,同比减446万吨;泰国1290万吨,同比减170万吨。

2. 产量方面,截止4月底,泰国2018/19年度累计压榨甘蔗1.3093亿吨,同比减少0.14%,产糖1456万吨,同比增加1.47%。本榨季的甘蔗产糖率为11.12%,高于去年同期的10.95%。

3. 国内生产,截止5月15日,不完全统计,2018/19榨季云南收榨糖厂累计有48家,同比减少4家。收榨糖厂占总数的87.27%。收榨糖厂设计产能合计为13.39万吨/日,占总产能的84%。云南剩下的7家糖厂预计下周全部收完。

4. 下游产销,国家统计局的数据显示,2019年4月,国内软饮料产量1314.4万吨,同比减少0.2%;乳制品产量204.9万吨,同比增加2.9%。

5. 仓单规模,5月初以来,因郑糖盘面价格震荡下行,而现货价格持稳,现货商套保意愿明显下降,加之5月合约到期交割,白糖仓单规模有所回落,周五为27.46万吨,较上周五减少达3万吨。


交易策略:


多空交织下,趋势性方向不明朗,预计下周郑糖仍呈宽幅震荡走势,核心交易区间5000-5200元/吨。策略上,建议短线高抛低吸,轻仓操作。重点关注盘面资金流动情况。



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