研发报告

棉花周报-凯发现金网

时间:2019-05-20 浏览次数:424 来源:本站

本期观点:


1. 从全球棉花供需前景来看,icac5月报告指出,2019/20年度全球棉花种植面积预期增加,产量也相应增长,下一年度全球供应相较充裕。usda5月报告也认为,2019/20年度全球供需整体回归平衡,且由于巴西棉等的竞争,美棉期末库存还会增加,美国农场均价同比下跌5美分,为65美分/磅。基于此,全球缺口炒作可能动力不足。若全球供应缺口消失,国内缺口可以通过进口贸易抹平。

2. 从国内销售和库存来看,4月中旬以来,下游采购需求持续疲软,国产棉销售率同比明显放缓。随着储备棉的轮出,进口配额的发放,纺企棉花采购来源渠道较多,不急于补库,随用随买,采购积极性不高。目前,国内商业库存仍在历史高位,4月份同比去年仍高出90万吨,后期销售压力依然较大。

3. 从纺织产业链来看,4月份以来,下游纺织产业“旺季偏淡,淡季更淡”的现象突出,各环节产成品处于累库状态。加之中美贸易战的升级,纺织企业谨慎观望心理趋强。终端消费疲软,4月份,我国纺织品服装出口额同比减少9.43%;国内服装类零售同比下降1.1%。纺织中间品累库,4月份,我国纱线产量同比下降,坯布产量同比微增。纱线和坯布库存天数同比环比均明显增长,尤其是坯布库存处于历史高位,去化缓慢。

4. 下周走势展望:外盘方面,在中美贸易战升级的情况下,2018/19年度美棉希冀的“中国大规模采购”无望,ice美棉失去前期走强的主要因素,近期深度下跌,释放失去中国市场的利空,短期若无其他利好因素出现,美棉或仍在底部震荡。内盘方面,中美贸易战升级“刺破”了国内疲弱的消费,挤掉了棉价的“虚高”成分,在贸易谈判前景仍较暗淡的情况下,市场较谨慎,郑棉或在底部震荡,等待消息面指引下一步方向。


重要数据:


1. 从4月底,中美贸易谈判出现变数,并宣布新一轮互相加征至今,ice美棉主力7月合约从每磅78美分跳水至66美分,下滑12美分/磅,折1700-1800元人民币/吨。

郑棉1909合约则从5月初的15500元/吨,跌至13800元/吨,下滑1700元/吨。

2. 棉花进口方面,海关统计,2019年 1-3月,我国累计进口棉花66.17万吨,同比增长92.47%。2018/19年度,我国累计进口棉花125.61万吨,同比增长82.86%。

3.  库存方面,中国棉花协会统计数据显示,2019年4月底,全国棉花商业库存为379.49万吨,环比下降47万吨,同比增加92万吨。

4. 销售方面,国家棉花市场监测系统的调查数据显示,截至2019年5月17日,全国皮棉销售率为68.5%,同比下降5.3个百分点,较过去四年均值降低15.3个百分点。

5. 中间品库存方面,4月底,我国纱线库存天数23.8天,环比增加2.8天,同比增加1.62天;坯布库存30.2天,环比增加1.07天,同比增加6.31天。

6. 终端消费方面,国家统计局数据,4月国内服装类零售额717.5亿元,同比下滑1.1%。海关总署统计数据显示,4月我国纺织品服装出口额为194.60亿美元,同比减少9.43%。


交易策略:


预计下周郑棉区间震荡为主,参考交投区间13700-14500元/吨。关注中美贸易谈判进展情况。


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