早盘策略

早盘策略2020-凯发现金网

时间:2020-06-24 浏览次数:47 来源:本站

早盘要点

看空

谨慎看空

中性

谨慎看多

看多

宏观面

据美国约翰斯·霍普金斯大学实时数据,全球新冠肺炎累计确诊病例超918万例,达9183225例,累计死亡474513例。其中,美国累计确诊2338275例,累计死亡121119例。

资金面

假日效应,资金疯狂出逃,其中黑链流出18亿元,油脂流出7亿元,沪铜逆势流入3亿元。

基本面

不锈钢、铝

国债、金银、镍、锌、铅、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、 原油、 pta、甲醇、lldpepp、豆粕油脂

股指、铜、锡

技术面

国债、金银、铜、铝、锡、镍、不锈钢、锌、铅、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、原油、 pta、甲醇、lldpepp、豆粕油脂

股指

策略建议

镍、不锈钢

股指、国债、金银、 铜、铝、锡、锌、铅、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、原油、 pta、甲醇、lldpepp、豆粕油脂

注:以上均指主力合约。策略建议针对短期操作。

品种

市场热点及投资逻辑

策略建议

股指

周二(623日),a股震荡攀升,上证指数收盘涨0.18%2970.62点。两市成交额超7500亿元。北向资金全天净买入7.52亿元。近期消息面偏利多,但连日上涨后,市场或有调整的需求,且临近端午假期,应注意仓位控制,节后加仓也不迟。

多单减持。

国债

623日,国债期货小幅收跌。现券方面,二债当季ctd190003.ib,收益率报2.21%irr1.36%;五债当季ctd190013.ib,收益率报2.65%irr2.54%;十债当季ctd190006.ib,收益率报2.96%irr1.01%。十年期国债收益率上行2.62bp2.9165%dr001下行19.4bp1.9409%dr007下行3.2bp2.107%shibor3m上行1.2bp

公开市场方面,623日,央行公开市场开展900亿元7天期和1100亿元14天期逆回购操作,7天期和14天期逆回购中标利率分别为2.20%2.35%,均持平上次;当日无逆回购到期,单日净投放2000亿元。

基本面没变化,经济下行压力、货币宽松是主基调,长期看多期债。2020622日贷款市场报价利率(lpr)为:1年期lpr3.85%5年期以上lpr4.65%lpr与上期持平,符合市场预期。特别国债的发行令市场情绪低迷,但目前债市基本持稳,利空已释放。

观望。

金银

周二欧美股市集体收高,美债收益率涨跌不一,金银偏强震荡。国际金银比价为99.3,离岸人民币报7.065。长期来看,金银牛市格局继续。中期的波动区间不变,国际金价:16701800,国际银价:16.519。美国5月新屋销售总数年化67.6万户,预期64万户,前值由62.3万户修正为58万户。美国5月新屋销售增幅高于预期,显示楼市正处于复苏的边缘,此前楼市和整体经济都受到新冠肺炎疫情的重创。近期金价的上涨主要是长期逻辑,美债收益率阶段见顶,未来仍会下跌,但银价还是在17-18区间震荡。我们认为短期金价因高估值而上涨空间不大,有回调压力。

暂观望为主。

沪铜

lme震荡上0.27%,收于均线之上。中期盘面依然走复工逻辑,外需均有边际走强预期,但防范全球范围二次疫情冲击的潜在影响,目前影响正在凸显; 内需面临淡季,消费有走弱预期。海外复工加大力度,海外有望消费复苏。全球流动性有边际收紧的倾向,欧美pmi数据超市场预期,市场表现谨慎。铜市依然维持高位震荡,有利于废铜的替代效应消费,库存去化放缓,趋势性上涨的动力不足,不建议追涨沪铜。

铜市依然维持高位震荡,有利于废铜的替代效应消费,库存去化放缓,趋势性上涨的动力不足,不建议追涨沪铜。

沪铝

铝市核心运行逻辑没有变,密切观察电解铝新增产能投产进度,以及减复产的进度,消费复苏的节奏,利润将重回扁平状态,可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。

昨日伦铝下跌0.59%,失守1600整数位。

基本面:本周周初因临近长单交付最后期限,市场接货意愿较高,不过仅限于贸易商,下游仍然按需采购,目前现货升水仍然处在较高水平200/吨左右。近期多地仓库入库出库均转弱,印证消费转弱趋势。

策略:目前库存基数越来越低,尽管需求有所转弱,但逼仓操作随时可以启动,空单谨慎持有,等待供应出现有效增量。

目前库存基数越来越低,尽管需求有所转弱,但逼仓操作随时可以启动,空单谨慎持有,等待供应出现有效增量。

沪锌

昨日沪锌主力合约高开下滑,因中美关系再传波澜,此外对疫情二次爆发担忧使得市场避险情绪升温,锌价承压。基本面上,锌两市库存继续下降,现货价格依然处在高位,供应商积极出货,不过消费商整体采购意愿较弱。目前锌冶炼厂整体生产稳定,但消费已步入淡季,供需端看支撑不强。不过锌锭库存处在低位,加之市场对全球经济复苏存在预期,预计短期锌价持续下行较为困难。

观望为宜。

沪铅

昨日沪铅合约震荡下行,结束连续上涨,因中美关系再传波澜,此外对疫情二次爆发担忧使得市场避险情绪升温,不过因美元指数下滑对价格构成支撑。基本面上,两市库存均有所减少,原生铅企业结束检修恢复生产,再生铅企业有意提高产量,下游消费暂无改善迹象,铅价承压。但考虑到铅锭库存偏低,短期铅价难以形成有效下跌。

观望为宜。

沪镍

伦镍窄幅震荡,收涨0.2%,仍处于20日均线之下。6月不锈钢排产依旧大幅增加,但价格修复后镍铁利润修复供给修复,叠加印尼镍铁投产超预期加快,原料端的压力凸显,近期废料价格略有下跌,不锈钢下游消费边际走弱,成交萎靡,库存去化面临拐点,供给过剩的预期增强,整体上镍市偏空操作。有色金属中镍市偏弱,沪镍是首个品种下跌跌破20日均线,国内表现更弱跌破40日均线。主要是因为不锈钢最近集中检修,产业链矛盾向镍集中爆发,预计镍产业链价格整体仍有回调空间,空单继续持有,暂看10w一线支撑。

不锈钢:近期钢厂检修增加叠加阳江中频率事件市场供给收缩预期增强,但淡季来临,钢厂普遍面临亏损,成交萎靡,需求回落,不锈钢价格涨跌都难,区间震荡为主。

主要是因为不锈钢最近集中检修,产业链矛盾向镍集中爆发,预计镍产业链价格整体仍有回调空间,空单继续持有,暂看10w一线支撑。

沪锡

外盘震荡下跌0.35%,失守510日均线。复工、需求增加、原料短缺、需求短周期回落仍然是锡市的主要矛盾。云南省开启商业收储,大概率是小金属,特别是锡有可能纳入范围。从盘面走势上来看,市场不太认可收储逻辑,但也是阻止市场深跌的重要支撑。宏观逻辑逐渐向现货逻辑靠拢,恰逢云锡检修,现货主导逻辑可能大打折扣,预计短期仍将高位震荡为主。

宏观逻辑逐渐向现货逻辑靠拢,恰逢云锡检修,现货主导逻辑可能大打折扣,预计短期仍将高位震荡为主。

钢材

1、基本面:螺纹钢连续4周围绕3600上下震荡,周线在120日受压制。核心逻辑:在盈利驱动下,螺纹钢产量或维持在390万吨左右,并将在一段时间维持高位,关于电炉利润与电炉减产。目前南方进入梅雨季节,叠加北京疫情影响局部工地施工,测试终端需求韧性。关注下周螺纹钢表需情况,若依然在390万吨以下,则下周螺纹钢社库、厂库或将开启累库,钢价及黑色板块面临较大下行压力。不过,鉴于炉料端铁矿石、焦炭成本支撑仍存,钢价或大概率呈现震荡格局。

2技术面:螺纹3500-3700,热轧3450-3664

热卷基本面好于螺纹钢。

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

铁矿石

1、基本面:巴西面临疫情及游行抗议活动因素干扰,不确定性仍在。而领先指标bci大涨显示未来铁矿石到港量增加。未来高炉开工率向上空间有限,钢厂生产利润尚可,生产积极性较高,铁矿石港口库存也处于历年新低,近月合约支撑较强,原料依然强于成材。铁矿石涨势最根本依然锚定螺纹钢终端需求持续性,尽管铁矿石自身基本面未出现明显恶化迹象与拐点,但向上驱动亦不足,盘面或有调整需要。

2、技术面:铁矿石区间660-780

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

套利:i2009-i2101正套

煤焦

1、基本面:(1)援引我的钢铁网消息,网传江苏徐州地区焦企收到月底退出通知和道路挖断消息,经我网调研,目前相关焦企暂未收到正式关于6.30退出文件,但个别焦企道路确有挖断,是否因为控制进煤或者其他原因,暂时尚未可知,还需要继续跟进。(2)双焦走势跟随成材,焦炭上涨需要钢价配合,关注螺纹钢表观消费持续性及焦炭环保限产,若未来一旦终端需求不及预期,钢价下跌,钢厂将优先打压焦企利润,焦企维持的高盈利将承压。(3焦炭方面,山东焦化行业以煤定产部分焦企限产使部分区域供应偏紧,第6轮提涨受阻,第5轮提涨基本落地,焦炭累计上涨250/吨,部分焦化吨焦利润在300以上,部分焦企利润超过螺纹钢利润。(4焦煤方面,焦炭价格走强,煤企挺价意愿增强,部分紧张资源近期预计上调20-30左右,预计焦煤价格稳中上行。

2、技术面:焦炭区间1800-1920;焦煤区间1100-1187

套利:做多焦企利润头寸止盈。

激进者择机轻仓做空焦企利润。

原油

opec 严格执行减产令油价获支撑,但api原油库存攀升,疫情二次爆发的危险尚未排除,隔夜国际油价冲高回落小幅收跌。沙特、阿联酋、科威特和阿曼等国自愿在6月额外减产120万桶/日,减产执行率未达到100%的国家承诺在7-9月进行补偿。伊拉克承诺7月超额减产5.7万桶/日,8月和9月超额减产25.8万桶/日。沙特对部分亚洲买家的7月石油供应减少最多达40%,对美出口创35年新低。619日当周,美国石油钻井总数跌至189口,低于预期194.3口,持续刷新纪录低位。612日当周,美国原油产量降至1050万桶/日,降幅为60万桶/日。市场预估6月末美国页岩油生产商预计将恢复大约50万桶/日的原油产量。619日当周,美国原油库存增加174.9万桶,高于预期的增加29.9万桶。彭博调查预测上周美国原油库存增加150万桶。此外,美国新增新冠确诊病例恢复上升趋势,疫情二次爆发的危险尚未排除,或拖累需求恢复抑制油价反弹空间,布油关注46一线压力。

窄幅震荡,布油关注46一线压力。

pta

成本方面,亚洲px装置例行及计划外检修减产事件集中,叠加恒力石化125万吨pta新增生产线存在投产预期,px市场供应矛盾暂有所缓和。端午节假期来临,亚洲px市场参与者交投情绪偏谨慎。供应方面,扬子石化1#35万吨计划近期重启,上海石化40万吨、汉邦2#220万吨已经重启。利万聚酯70万吨、天津石化34万吨、汉邦石化1#60万吨、佳龙石化60万吨停车中,重启待定。蓬威石化90万吨于39日开始停车至7月。扬子石化2#65万吨计划6月末检修,宁波台化120万吨推迟至7月检修。上周国内pta负荷较前一周提升0.5个百分点至87.1%,预计本周pta负荷将提升。新装置方面,恒力石化250万吨计划6月下旬投产。需求方面,上周聚酯负荷较前一周下降1个百分点至85.7%,江浙织机负荷较前一周下降1个百分点至62.4%。下周聚酯开工或将小幅提升,但织机开工再度出现小幅回落,需求淡季中部分织造企业在端午节期间存降负休假计划。总体来看,近期pta检修装置重启,恒力250万吨新装置计划投产,市场供应增加。下游涤纶长丝工厂促销,涤纶长丝日均产销171%pta大厂再度回购现货,昨日现货市场成交约5000吨,买盘以供应商及聚酯工厂为主。预计短期pta期价窄幅震荡,关注3800-3850附近压力。

窄幅震荡,关注3800-3850一线压力。

甲醇

供应方面,上周西北地区部分甲醇装置停车,西北地区的开工负荷为65.99%,下跌2.15个百分点。而山东、湖北、四川地区部分装置负荷提升,国内甲醇整体装置开工负荷为59.95%,下跌0.5个百分点。港口方面,上周江苏、浙江、广西港口库存增加,广东、福建港口库存有所下滑。整体来看沿海地区甲醇库存在132.5万吨,环比上涨5.73万吨,涨幅在4.52%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在41.1万吨,较上周小幅下降0.9万吨。未来两周进口船货到港量在70万吨附近,较前一周下降1万吨。由于目前沿海区域部分重点库区罐容紧张、集中排队卸货现象均有存在,近期进口船货改港卸货现象依然频繁,6月下旬至7月上旬部分进口船货或将再度出现延迟卸货滞港现象。关注后期进口船货集中到港区域的提卸货进度以及天气情况。需求方面,南京诚志一期装置停车检修,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在74.46%,较上周下跌1.1个百分点。传统需求方面,醋酸、dmf因部分装置停车,导致开工负荷下滑。传统需求方面,甲醛、mtbe开工负荷有所提升,醋酸、dmf、二甲醚开工负荷不同程度下降。总体来看,节前国内甲醇市场整体呈现上行走势,外盘成本支撑近期港口基差较前期有所走强,加之上游装置检修相对集中供应收缩,内地部分产区新价上调,预计短期甲醇期价偏强震荡,关注1800-1850附近压力。

偏强震荡,关注1800-1850附近压力。

聚烯烃

上游方面:有迹象表明,欧佩克正在确保所有签署限制产量协议的国家都切实遵守协议,油价周二触及3月初以来的最高水平。盘中wti原油8月期货曾触及41.63美元/桶的盘中高点;布伦特原油8月期货上涨至43.27美元/桶。但是担心美国对中美贸易协议履行反复无常,美国新冠病毒病例增加,国际油价放弃早盘涨势而收低。截至623日收盘:8wti0.3640.37美元/桶,跌幅近0.9%8月布伦特跌0.4542.63美元/桶,跌幅1%

聚烯烃供应,库存方面,周二两油库存在70万吨,环比降低5.5万吨,降幅在7.28%,去年同期库存水平大致在72万吨,库存压力不大,给予市场一定的支撑。pe方面,近期国内石化装置检修依旧较为集中,预计本周检修损失量在7.05万吨,环比增加0.37万吨,其中线性损失4.38万吨,高压损失1.37万吨,低压损失1.3万吨。港口库存有累库迹象,供应端压力凸显。pp方面,上周国内pp装置检修损失量7.5万吨,环比明显减少,国内供应总量小幅提升中,且加之近期国外低价进口货源陆续到港,或将对国内市场形成一定的冲击。

需求端,pe除农膜行业有小幅提升外,开工多数稳定,由于前期价格上涨较快,终端对高价货源接受能力有限,少量刚需采购为主。pp下游部分需求进入淡季,整体需求平平的情况下,市场缺乏有效支撑。

综合来看,近期随着国外低价进口聚烯烃货源陆续到港,将对国内货源形成一定冲击,然上游整体库存压力暂不大,给予市场一定的支撑。下游需求一般,部分行业处于淡季,且下游对高价抵触,刚需采购为主。整体来看,供需基本面暂无明显变动情况下,或将维持宽幅震荡。

端午假期临近,市场风险加大,暂观望或轻仓操作为宜

油脂油料

隔夜美豆7月跌0.17%,美豆粕7月跌0.17%,美豆油7月跌0.53%,马盘9月跌0.94%。消息方面,昨日市场受到中美关系传言反复的影响出现较大幅度震荡,但整体涨跌有限。市场传言中国正在要求美国与巴西出口商提供船货未感染新冠病毒的证明文件,市场关注此事对国际贸易节奏的影响。昨日贸易商报告新增中国下一年度美豆采购13.2万吨,市场严密关注中国对美豆的采购需求能否延续。天气方面,预报继续显示本周大豆和玉米产区出现广泛降水,将明显缓解产区西部和北部的偏干问题。马来市场方面,原油再度走强提振市场人气,但疫情复发风险限制涨幅。市场关注6月份以来强劲的出口形势能否延续。汇率方面,离岸人民币收于7.0587,雷亚尔收于5.1528。国内方面,夜盘国内油脂油料品种以偏弱震荡调整为主。对于疫情反复的担忧以及节前的调仓需求压制市场表现。现货方面,豆粕、豆油成交均转淡,下游入市积极性减弱。总体看,本周逇良好天气将压制美豆表现,国内豆粕供应压力仍在攀升,预计豆粕价格仍无法脱离震荡格局。油脂方面,上周豆油库存增幅扩大,伴随着部分植物油轮出,国内储备行为或暂时放缓。国际油脂方面重点关注马棕油出口和产量情况。

节前观望为主,油脂前多建议逢高减持。

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