早盘策略

早盘策略2020-凯发现金网

时间:2020-06-23 浏览次数:49 来源:本站

早盘要点

看空

谨慎看空

中性

谨慎看多

看多

宏观面

6lpr报价出炉:1年期品种报3.85%5年期以上品种报4.65%,均与上次持平。

资金面

原油流失4亿元,沪金吸纳7亿元,焦炭流入5亿元。lu首日上市,流入2亿元。

基本面

不锈钢、铝、 lldpepp

国债、金银、镍、锌、铅、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、原油、 pta、甲醇、豆粕

股指、铜、锡、油脂

技术面

国债、金银、铜、铝、锡、镍、不锈钢、锌、铅、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、原油、 pta、甲醇、 lldpepp、豆粕

股指、油脂

策略建议

镍、不锈钢

国债、金银、铜、铝、锡、锌、铅、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、原油、 pta、甲醇、 lldpepp、豆粕

股指、油脂

注:以上均指主力合约。策略建议针对短期操作。

品种

市场热点及投资逻辑

策略建议

股指

周一(622日),a股冲高回落,上证指数收盘跌0.08%2965.27点。两市成交额时隔三个月再度超过8000亿元;北向资金净买入超20亿元。昨日大盘增量微跌,显示市场出现了一定的调整需求。消息面支持看多,上证指数改革是中长期的重大利好,券商板块近期快速拉升。

临近端午假期,出于规避风险考虑,建议多单减持。

国债

622日,国债期货全线小幅收跌。现券方面,二债当季ctd190003.ib,收益率报2.21%irr1.67%;五债当季ctd190013.ib,收益率报2.48%irr2.58%;十债当季ctd190006.ib,收益率报2.9%irr1.69%。十年期国债收益率上行1.99bp2.8903%dr001下行0.1bp2.1344%dr007上行0.5bp2.1393%shibor3m上行0.2bp

公开市场方面,央行公开市场开展400亿元7天期和800亿元14天期逆回购操作,当日无逆回购到期。据此计算,央行公开市场当日净投放1200亿元。

基本面没变化,经济下行压力、货币宽松是主基调,长期看多期债。2020622日贷款市场报价利率(lpr)为:1年期lpr3.85%5年期以上lpr4.65%lpr与上期持平,符合市场预期。特别国债的发行令市场情绪低迷,但目前债市基本持稳,利空已释放。

观望。

金银

周一美国三大股指集体收高,美债收益率多数上涨,美元走软,金银偏强震荡。国际金银比价为98.6,离岸人民币报7.077。长期来看,金银牛市格局继续。中期的波动区间不变,国际金价:16701800,国际银价:16.519。美国5月成屋销售总数年化391万户,刷新20107月以来新低,预期410万户,前值433万户。判断不变,短期以区间震荡为主,近期波动明显增大,操作风险较高。

暂观望为主。

沪铜

lme震荡上1.46%。中期盘面依然走复工逻辑,外需均有边际走强预期,但防范全球范围二次疫情冲击的潜在影响,目前影响正在凸显; 内需面临淡季,消费有走弱预期。海外复工加大力度,海外有望消费复苏。中美冲突仍存巨大不确定性:美国财长姆努钦表示美中贸易可能脱钩。铜市高位震荡,有利于废铜的替代效应消费,库存去化放缓,不建议追涨沪铜。

海外复工加大力度,海外有望消费复苏。中美冲突仍存巨大不确定性:美国财长姆努钦表示美中贸易可能脱钩。铜市高位震荡,有利于废铜的替代效应消费,库存去化放缓,不建议追涨沪铜。

沪铝

铝市核心运行逻辑没有变,密切观察电解铝新增产能投产进度,以及减复产的进度,消费复苏的节奏,利润将重回扁平状态,可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。

昨日伦铝上涨0.59%,站上1600整数位。

基本面:昨日社会铝锭库存再次减少2.2万吨至71.5万吨,铝锭库存很快会低于70万吨水平,同时铝棒库存减少0.85万吨至6.75万吨。在上周四铝锭库存出现去库减缓信号后,本周一去库速度再次提升,说明供应仍然不充裕,新增产能释放量较低。另外,端午节前补库行为也可能加快去库。

策略:目前库存基数越来越低,尽管需求有所转弱,但逼仓操作随时可以启动,空单可以暂时退出或谨慎持有,等待供应出现有效增量。

目前库存基数越来越低,尽管需求有所转弱,但逼仓操作随时可以启动,空单可以暂时退出或谨慎持有,等待供应出现有效增量。

沪锌

尽管对于疫情反弹的担忧升温,但是随着各地逐步解除防疫封锁,受乐观情绪支撑,昨日有色金属普涨,沪锌维持偏强震荡。基本面,国外矿山逐渐恢复,锌精矿加工费企稳,矿端供应紧张时刻或已过去。而锌内外库存均有所减少,海外需求逐渐复苏。目前国内消费旺季已经结束,需求相对疲弱。此外,国内冶炼厂生产稳定,整体开工率较高,预计短期锌价上行压力增加,但下行较为困难。

观望为宜,前期多单考虑逢高止盈。

沪铅

昨日白天沪铅继续走高,不过晚间开盘后价格出现回落,回吐前一日涨幅。昨日ilzsg报告显示4月全球铅市供应过剩29600吨,此外目前国内部分原生铅企业结束检修,再生铅企业或因价格上涨陆续增加产量,目前下游需求疲弱,加之国内铅库存持续增加,短期铅供需面或出现转变,注意关注市场情绪。

观望为宜,等待机会逢高做空。

沪镍

伦镍下跌0.86%,跌破20日均线支撑。6月不锈钢排产依旧大幅增加,但价格修复后镍铁利润修复供给修复,叠加印尼镍铁投产加快,原料端的压力凸显,近期废料价格略有下跌,不锈钢下游消费边际走弱,成交萎靡,库存去化面临拐点,供给过剩的预期增强,整体上镍市偏空操作。有色金属中镍市偏弱,沪镍是首个品种下跌跌破20日均线,国内表现更弱跌破40日均线。主要是因为不锈钢最近集中检修,产业链矛盾向镍集中爆发,预计镍产业链价格整体仍有回调空间,空单继续持有,暂看10w一线支撑。

不锈钢:近期钢厂检修增加叠加阳江中频率事件市场供给收缩预期增强,但淡季来临,钢厂普遍面临亏损,成交萎靡,需求回落,不锈钢价格涨跌都难,区间震荡为主。

主要是因为不锈钢最近集中检修,产业链矛盾向镍集中爆发,预计镍产业链价格整体仍有回调空间,空单继续持有,暂看10w一线支撑。

沪锡

外盘震荡上涨0.18%10日均线下方徘徊。复工、需求增加、原料短缺、需求短周期回落仍然是锡市的主要矛盾。云南省开启商业收储,大概率是小金属,特别是锡有可能纳入范围。从盘面走势上来看,市场不太认可收储逻辑,但也是阻止市场深跌的重要支撑。宏观逻辑逐渐向现货逻辑靠拢,基差收敛,预计今天高位震荡为主,等待现货累库。

宏观逻辑逐渐向现货逻辑靠拢,基差收敛,预计今天高位震荡为主,等待现货累库。

钢材

1、基本面:(1)昨日螺纹钢盘面大幅减仓下行,夜盘收于10日均线上方。(2)昨日北京地区施工工地出现3例新冠确诊病例,影响有限,仅为北京局部地区;(3)昨日市场热议上期所螺纹钢交割新规,允许厂库交割,此举有利于降低运费,增加交割品资源及交割便利性积极性,影响仓单定价。不过具体交割品牌、升贴水及其他规则尚未公布规定。(4)核心逻辑:在盈利驱动下,螺纹钢产量或维持在390万吨左右,并将在一段时间维持高位。关注螺纹钢表观消费持续性,目前南方进入梅雨季节,叠加北京疫情影响局部工地施工,测试终端需求韧性。关注下周螺纹钢表需情况,若依然在390万吨以下,则下周螺纹钢社库、厂库或将开启累库,钢价及黑色板块面临较大下行压力。不过,鉴于炉料端铁矿石、焦炭成本支撑仍存,钢价或大概率呈现震荡格局。

2技术面:螺纹3500-3700,热轧3450-3664

热卷基本面好于螺纹钢。

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

铁矿石

1、基本面:(1)昨日铁矿石盘面跌幅较大,跌破51020日均线,夜盘收于754.5/吨。主要受昨日我的钢铁网铁矿石港口到港数据影响,显示基本面恶化迹象加剧,昨日数据显示上周 (6/15-6/21)全国45港铁矿石到港总量为2328.6万吨,周环比增加11.3%,随着前期船只压港问题缓解,预期未来港口库存累库压力增加。(2)核心逻辑:巴西面临疫情及游行抗议活动因素干扰,不确定性仍在。未来高炉开工率向上空间有限,钢厂生产利润尚可,生产积极性较高,铁矿石港口库存也处于历年新低,近月合约支撑较强,原料依然强于成材。铁矿石涨势最根本依然锚定螺纹钢终端需求持续性,尽管铁矿石自身基本面未出现明显恶化迹象与拐点,但向上驱动亦不足,盘面或有调整需要。

2、技术面:铁矿石区间660-780

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

套利:i2009-i2101正套

煤焦

1、基本面:(1)援引我的钢铁网消息,网传江苏徐州地区焦企收到月底退出通知和道路挖断消息,经我网调研,目前相关焦企暂未收到正式关于6.30退出文件,但个别焦企道路确有挖断,是否因为控制进煤或者其他原因,暂时尚未可知,还需要继续跟进。(2)双焦走势跟随成材,焦炭上涨需要钢价配合,关注螺纹钢表观消费持续性及焦炭环保限产,若未来一旦终端需求不及预期,钢价下跌,钢厂将优先打压焦企利润,焦企维持的高盈利将承压。(3焦炭方面,山东焦化行业以煤定产部分焦企限产使部分区域供应偏紧,第6轮提涨受阻,第5轮提涨基本落地,焦炭累计上涨250/吨,部分焦化吨焦利润在300以上,部分焦企利润超过螺纹钢利润。(4焦煤方面,焦炭价格走强,煤企挺价意愿增强,部分紧张资源近期预计上调20-30左右,预计焦煤价格稳中上行。

2、技术面:焦炭区间1800-1920;焦煤区间1100-1187

套利:做多焦企利润头寸止盈。

激进者择机轻仓做空焦企利润。

原油

主要产油国供应趋紧,以及全球经济活动恢复带动燃料需求回升,隔夜国际油价连续三个交易日收涨,美原油期货突破40美元。上周opec会议,沙特、阿联酋、科威特和阿曼等国自愿在6月额外减产120万桶/日,减产执行率未达到100%的国家承诺在7-9月进行补偿。伊拉克承诺7月超额减产5.7万桶/日,8月和9月超额减产25.8万桶/日。沙特对部分亚洲买家的7月石油供应减少最多达40%,对美出口创35年新低。619日当周,美国石油钻井总数跌至189口,低于预期194.3口,持续刷新纪录低位。612日当周,美国原油产量降至1050万桶/日,降幅为60万桶/日。市场预估6月末美国页岩油生产商预计将恢复大约50万桶/日的原油产量。美国银行全球研究中心上调2020年全球基准布伦特油价预估6.70美元,至43.70美元/桶,上调美国基准wti油价预估7.70美元,至39.70美元/桶。opec 严格遵守减产协议,美国原油产量大幅下滑,对国际油价形成强劲支撑,但疫情二次爆发的危险仍存或拖累需求恢复,或抑制油价反弹空间,布油关注46一线压力。

偏强震荡,布油关注46一线压力。

pta

成本方面,国际油价震荡偏强,亚洲px装置例行及计划外检修减产事件集中,叠加恒力石化125万吨pta新增生产线存在投产预期,px市场供应矛盾暂有所缓和。供应方面,上海石化40万吨、汉邦2#220万吨已经重启。利万聚酯70万吨、天津石化34万吨、汉邦石化1#60万吨、佳龙石化60万吨、扬子石化1#35万吨停车中,重启待定。蓬威石化90万吨于39日开始停车至7月。扬子石化2#65万吨计划6月末检修,宁波台化120万吨推迟至7月检修。上周国内pta负荷较前一周提升0.5个百分点至87.1%,预计下周pta负荷将提升。新装置方面,恒力石化250万吨计划6月下旬投产。需求方面,上周聚酯负荷较前一周下降1个百分点至85.7%,江浙织机负荷较前一周下降1个百分点至62.4%。下周聚酯开工或将小幅提升,但织机开工再度出现小幅回落,需求淡季中部分织造企业在端午节期间存降负休假计划。总体来看,成本端存在一定支撑,但两套pta装置重启,加之恒力250万吨新装置计划投产,而下游聚酯产销平淡,预计短期pta期价窄幅震荡,关注3800-3850附近压力。

窄幅震荡,关注3800-3850一线压力。

甲醇

供应方面,上周西北地区部分甲醇装置停车,西北地区的开工负荷为65.99%,下跌2.15个百分点。而山东、湖北、四川地区部分装置负荷提升,国内甲醇整体装置开工负荷为59.95%,下跌0.5个百分点。港口方面,上周江苏、浙江、广西港口库存增加,广东、福建港口库存有所下滑。整体来看沿海地区甲醇库存在132.5万吨,环比上涨5.73万吨,涨幅在4.52%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在41.1万吨,较上周小幅下降0.9万吨。未来两周进口船货到港量在70万吨附近,较前一周下降1万吨。由于目前沿海区域部分重点库区罐容紧张、集中排队卸货现象均有存在,近期进口船货改港卸货现象依然频繁,6月下旬至7月上旬部分进口船货或将再度出现延迟卸货滞港现象。关注后期进口船货集中到港区域的提卸货进度以及天气情况。需求方面,南京诚志一期装置停车检修,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在74.46%,较上周下跌1.1个百分点。传统需求方面,醋酸、dmf因部分装置停车,导致开工负荷下滑。传统需求方面,甲醛、mtbe开工负荷有所提升,醋酸、dmf、二甲醚开工负荷不同程度下降。总体来看,近期港口罐容紧张状况略有好转,滞港货物有所减少,现货走势偏强,内地局部出货气氛尚可,但需求尚未出现明显改善或抑制期价上方空间。预计短期甲醇期价维持低位区间走势,参考区间1650-1850

低位区间震荡,参考区间1650-1850

聚烯烃

上游方面:市场对于恢复需求有信心,油价已经进入了复苏的中期阶段。欧美原油期货连续第三个交易日上涨,wti结算价突破每桶40美元。他们将在一段时间内波动于40美元/桶水平,但不太可能出现巨大的偏差。尽管石油供应减少,但在目前阶段,因为需求方面仍然受疫情影响,公共卫生事件大流行的不确定性抑制了油价涨幅。截至622日收盘:7wti0.7140.46美元/桶,涨幅近1.8%8月布伦特涨0.8943.08美元/桶,涨幅近2.1%

聚烯烃供应,库存方面,周一两油库存在75.5万吨,较上周五增长8万吨,增幅在11.85%,去年同期库存水平大致在74.5万吨,库存压力不大,给予市场一定的支撑。pe方面,预计本周检修损失量在7.05万吨,环比增加0.37万吨,其中线性损失4.38万吨,高压损失1.37万吨,低压损失1.3万吨。港口库存有累库迹象,供应端压力凸显。pp方面,上周国内pp装置检修损失量7.5万吨,环比明显减少,国内供应总量小幅提升中,且加之近期国外低价进口货源陆续到港,或将对国内市场形成一定的冲击。

需求端,pe除农膜行业有小幅提升外,开工多数稳定,由于前期价格上涨较快,终端对高价货源接受能力有限,少量刚需采购为主。pp下游部分需求进入淡季,整体需求平平的情况下,市场缺乏有效支撑。

综合来看,近期随着国外低价进口聚烯烃货源陆续到港,将对国内货源形成一定冲击,然上游整体库存压力暂不大,给予市场一定的支撑。下游需求一般,部分行业处于淡季,且下游对高价抵触,刚需采购为主。整体来看,短期聚烯烃矛盾不突出,或将维持宽幅震荡,以消化前期涨幅为主。

端午假期临近,市场风险加大,暂观望或轻仓操作为宜

油脂油料

隔夜美豆7月涨0.11%11月微幅收低,美豆粕7月跌0.69%,美豆油7月跌0.32%,马盘8月跌1.12%。晚间的出口检验报告显示上周美豆检验量25.5万吨,不及预期的30-50万吨。收盘后的作物进展报告显示美豆优良率70%,略低于预期的71%。种植进度96%,市场预期97%。预报显示本周大豆种植区降水改善,将缓解前期的偏干压力。英国adm工厂爆炸,引发欧盟菜油价格和生物柴油价格短期暴涨,刺激欧盟油脂进口需求。马来市场方面,its数据显示61-20日马棕油出口环比增长57%。行业会议上mielke称当前市场年度全球植物油消费出现首次同比回落3%,幅度在220万吨,下个市场年度将出现明显回升。汇率方面,离岸人民币收于7.0554,雷亚尔收于5.2570。国内方面,夜盘油粕价格窄幅震荡为主。现货方面,昨日豆粕低位成交放量,统计内油厂35.55万吨,豆油成交略有改善至3.6万吨。总体看美豆天气仍然缺乏题材限制大豆和豆粕反弹空间。国际油脂形势短期仍偏多,不过国内油脂拍卖消息限制市场情绪。

建议豆粕整体观望为主,粽油短线偏多操作,豆菜油观望为主。继续做缩9月豆粽油价差。

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