早盘策略

早盘策略2020-凯发现金网

时间:2020-06-22 浏览次数:42 来源:本站

早盘要点

看空

谨慎看空

中性

谨慎看多

看多

宏观面

十三届全国人大常委会第二十次会议将于628日至30日在京举行。据美国约翰斯·霍普金斯大学实时数据,全球新冠肺炎确诊病例超890万例,达8914528例,累计死亡466527例。其中,美国累计确诊2275319例,累计死亡119949例。

资金面

有色板块流入11亿元,其中9亿元流向沪铜,油脂链流入10亿元。

基本面

不锈钢、铝、lldpepp

国债、金银、镍、锌、铅、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、原油、 pta、甲醇、豆粕

股指、铜、锡、油脂

技术面

国债、金银、铜、铝、锡、镍、不锈钢、锌、铅、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、原油、 pta、甲醇、豆粕、 lldpepp

股指、油脂

策略建议

国债、金银、铜、铝、锡、镍、不锈钢、锌、铅、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、原油、 pta、甲醇、豆粕、 lldpepp

股指、油脂

注:以上均指主力合约。策略建议针对短期操作。

品种

市场热点及投资逻辑

策略建议

股指

周五(619日),a股单边上行,上证指数收盘涨0.96%2967.63点。两市成交额接近7800亿元;北向资金净买入超180亿元。大盘实现四连阳,且成交量创近三个月以来新高,北向资金大规模涌入,市场情绪高涨。北京疫情基本控制,或对市场情绪有所提振。美股在连续上涨后进入震荡调整,a股有补涨可能。本周面临3000点考验,关注能否形成突破。

继续持多。

国债

619日,国债期货全线小幅收涨。现券方面,二债当季ctd190003.ib,收益率报2.19%irr1.72%;五债当季ctd190013.ib,收益率报2.57%irr1.07%;十债当季ctd180027.ib,收益率报2.92%irr0.92%。十年期国债收益率上行0.54bp2.8704%dr001上行2bp2.1349%dr007上行4.6bp2.134%shibor3m上行1.7bp

公开市场方面,央行公开市场开展700亿元7天期和1100亿元14天期逆回购操作,当日有1000亿元逆回购到期,并有2400亿元mlf到期。央行上周累计开展3000亿元逆回购和2000亿元中期借贷便利(mlf)操作,因上周有4200亿元逆回购和2400亿元中期借贷便利(mlf)到期,从全口径看,央行上周实现净回笼1600亿元。

基本面没变化,经济下行压力、货币宽松是主基调,长期看多期债。特别国债的发行令市场情绪低迷,但目前债市持稳,利空已释放。

观望。

金银

周五美国三大股指涨跌不一,美债收益率普跌,美元和金银同涨。国际金银比价为99,离岸人民币报7.078。长期来看,金银牛市格局继续。周五的上涨或与第二波疫情引发的避险情绪有关,数据显示,美国新增病例迅速增加。判断不变,短期以区间震荡为主。中期的波动区间不变,国际金价:16701800,国际银价:16.519

暂观望为主。

沪铜

lme窄幅震荡,微涨0.14%。中期盘面依然走复工逻辑,外需均有边际走强预期,但防范全球范围二次疫情冲击的潜在影响,目前影响正在凸显; 内需面临淡季,消费有走弱预期。联储重申利率将长期维持在低位,市场整体窄幅震荡,偏谨慎,铜市高位震荡,有利于废铜的替代效应,库存去化放缓,不建议追涨沪铜。

联储重申利率将长期维持在低位,市场整体窄幅震荡,偏谨慎,铜市高位震荡,有利于废铜的替代效应,库存去化放缓,不建议追涨沪铜。

沪铝

铝市核心运行逻辑没有变,密切观察电解铝新增产能投产进度,以及减复产的进度,消费复苏的节奏,利润将重回扁平状态,可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。

昨日伦铝下跌0.47%,收于1600整数位。

基本面:铝下游加工了企业开工率小幅下滑,主要体现于铝箔和再生铝企业。原铝加工中除建材需求旺盛订单较为充足外,其他加工板块均有新增订单减弱的问题。再生铝方面,由于6月份到港现货不断增加,对于国内市场的抢占迫使国内企业减产,后续该情况将愈加严重。

策略:铝加工新订单局部走弱,不过由于供应增量低,短期大幅累库可能性较低,空单谨慎持有,如遇逼仓情况暂时退出。

铝加工新订单局部走弱,不过由于供应增量低,短期大幅累库可能性较低,空单谨慎持有,如遇逼仓情况暂时退出。

沪锌

上周五受乐观情绪支撑,有色金属全线走强,周五晚间价格继续维持高位,沪锌维持偏强震荡。不过境外疫情重燃,市场避险情绪升温,预计短期锌价继续震荡走势。基本面,国外矿山逐渐恢复,锌精矿加工费企稳,矿端供应紧张时刻或已过去。而伦锌库存小幅减少,海外需求逐渐复苏。目前国内消费旺季已经结束,需求相对疲弱。此外,国内冶炼厂生产稳定,整体开工率较高,预计短期锌价上行压力增加。

观望为宜,前期多单考虑逢高止盈。

沪铅

上周沪铅继续维持高位震荡,受乐观情绪支撑,上周五白天沪铅震荡走高,周五晚间略有低开但依然维持高位震荡。目前国内部分原生铅企业结束检修,不过因再生铅利润有限,尽管目前下游需求疲弱,但铅价仍存在一定支撑。国内铅库存大增,短期铅供需面或出现转变。

观望为宜,等待机会逢高做空。

沪镍

周五伦镍大跌1.58%,测试20日均线支撑。6月不锈钢排产依旧大幅增加,但价格修复后镍铁利润修复供给修复,叠加印尼镍铁投产加快,原料端的压力凸显,近期废料价格略有下跌,不锈钢下游消费边际走弱,成交萎靡,库存去化面临拐点,供给过剩的预期增强,整体上镍市偏空操作。有色金属中镍市偏弱,沪镍夜盘下跌同样测试20120日均线,不锈钢暴拉后再上行动力不足,预计今天依然延续震荡回调为主,测试20日均线。

不锈钢:近期钢厂检修增加叠加阳江中频率事件市场供给收缩预期增强,但淡季来临,钢厂普遍面临亏损,成交萎靡,需求回落,不锈钢价格涨跌都难,区间震荡为主。

有色金属中镍市偏弱,沪镍夜盘下跌同样测试20120日均线,不锈钢暴拉后再上行动力不足,预计今天依然延续震荡回调为主,测试20日均线。

沪锡

外盘震荡上涨0.06%10日均线下方徘徊。复工、需求增加、原料短缺、需求短周期回落仍然是锡市的主要矛盾。云南省开启商业收储,大概率是小金属,特别是锡有可能纳入范围。从盘面走势上来看,市场不太认可收储逻辑,但也是阻止市场深跌的重要支撑。宏观逻辑逐渐向现货逻辑靠拢,基差收敛,预计今天高位震荡为主,等待现货累库。

宏观逻辑逐渐向现货逻辑靠拢,基差收敛,预计今天高位震荡为主,等待现货累库。

钢材

1、基本面:(1)钢银数据显示建材库存环比下降2.07%,热卷库存环比降幅8.68%,反映热卷需求旺盛。(2)成材端分化明显,建材终端消费走弱,而板材消费边际持续好转。螺纹钢去库速度明显放缓而热卷去库加速,显示制造业最差的阶段已过,进入弱复苏。(3)核心逻辑:在盈利驱动下,螺纹钢产量或维持在390万吨左右,并将在一段时间维持高位。关注螺纹钢表观消费持续性,目前南方进入梅雨季节,叠加北京疫情影响局部工地施工,测试终端需求韧性。关注下周螺纹钢表需情况,若依然在390万吨以下,则下周螺纹钢社库、厂库或将开启累库,钢价及黑色板块面临较大下行压力。不过,鉴于炉料端铁矿石、焦炭成本支撑仍存,钢价或大概率呈现震荡格局。

2技术面:螺纹3500-3700,热轧3450-3664

热卷基本面好于螺纹钢。

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

铁矿石

1、基本面:巴西面临疫情及游行抗议活动因素干扰,不确定性仍在。未来高炉开工率向上空间有限,钢厂生产利润尚可,生产积极性较高,铁矿石港口库存也处于历年新低,且在继续降库中,近月合约支撑较强,原料依然强于成材。铁矿石涨势最根本依然锚定螺纹钢终端需求持续性,尽管铁矿石自身基本面未出现明显恶化迹象与拐点,但向上驱动亦不足,盘面或有调整需要。

2、技术面:铁矿石区间660-780

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

套利:i2009-i2101正套

煤焦

1、基本面:双焦走势跟随成材,焦炭上涨需要钢价配合,关注螺纹钢表观消费持续性及焦炭环保限产,若未来一旦终端需求不及预期,钢价下跌,钢厂将优先打压焦企利润,焦企维持的高盈利将承压。焦炭方面,山东焦化行业以煤定产部分焦企限产使部分区域供应偏紧,第6轮提涨受阻,第5轮提涨基本落地,焦炭累计上涨250/吨,部分焦化吨焦利润在300以上,部分焦企利润超过螺纹钢利润。焦煤方面,焦炭价格走强,煤企挺价意愿增强,部分紧张资源近期预计上调20-30左右,预计焦煤价格稳中上行。

2、技术面:焦炭区间1800-1920;焦煤区间1100-1187

套利:做多焦企利润头寸止盈。

激进者择机轻仓做空焦企利润。

原油

617-18日举行的opec会议上,沙特、阿联酋、科威特和阿曼等国自愿在6月额外减产120万桶/日,减产执行率未达到100%的国家承诺在7-9月进行补偿。伊拉克承诺7月超额减产5.7万桶/日,8月和9月超额减产25.8万桶/日。尼日利亚、安哥拉和加蓬被要求在本周一之前提交计划。opec 向不遵守协议的国家施加压力,显示了该组织严格执行减产协议的决心。opec 将于715日再次开会,届时将提出下一轮减产规模建议。沙特对部分亚洲买家的7月石油供应减少最多达40%,对美出口创35年新低。619日当周,美国石油钻井总数跌至189口,低于预期194.3口,持续刷新纪录低位。opec 严格遵守减产协议,美国石油钻井平台连续十四周减少,对国际油价形成强劲支撑,但疫情二次爆发的危险仍存或拖累需求恢复,或抑制油价反弹空间,布油关注46一线压力。

偏强震荡,布油关注46一线压力。

pta

成本方面,国际油价震荡偏强,亚洲px装置例行及计划外检修减产事件集中,叠加恒力石化125万吨pta新增生产线存在投产预期,px市场供应矛盾暂有所缓和。供应方面,上海石化40万吨、汉邦2#220万吨已经重启。利万聚酯70万吨、天津石化34万吨、汉邦石化1#60万吨、佳龙石化60万吨、扬子石化1#35万吨停车中,重启待定。蓬威石化90万吨于39日开始停车至7月。扬子石化2#65万吨计划6月末检修,宁波台化120万吨推迟至7月检修。上周国内pta负荷较前一周提升0.5个百分点至87.1%,预计下周pta负荷将提升。新装置方面,恒力石化250万吨计划6月下旬投产。需求方面,上周聚酯负荷较前一周下降1个百分点至85.7%,江浙织机负荷较前一周下降1个百分点至62.4%。下周聚酯开工或将小幅提升,但织机开工再度出现小幅回落,需求淡季中部分织造企业在端午节期间存降负休假计划。总体来看,成本端存在一定支撑,但两套pta装置重启,加之恒力250万吨新装置计划投产,而下游聚酯产销一般,预计短期pta期价窄幅震荡,关注3800-3850附近压力。

窄幅震荡,关注3800-3850一线压力。

甲醇

供应方面,上周西北地区部分甲醇装置停车,西北地区的开工负荷为65.99%,下跌2.15个百分点。而山东、湖北、四川地区部分装置负荷提升,国内甲醇整体装置开工负荷为59.95%,下跌0.5个百分点。港口方面,上周江苏、浙江、广西港口库存增加,广东、福建港口库存有所下滑。整体来看沿海地区甲醇库存在132.5万吨,环比上涨5.73万吨,涨幅在4.52%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在41.1万吨,较上周小幅下降0.9万吨。未来两周进口船货到港量在70万吨附近,较前一周下降1万吨。由于目前沿海区域部分重点库区罐容紧张、集中排队卸货现象均有存在,近期进口船货改港卸货现象依然频繁,6月下旬至7月上旬部分进口船货或将再度出现延迟卸货滞港现象。关注后期进口船货集中到港区域的提卸货进度以及天气情况。需求方面,南京诚志一期装置停车检修,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在74.46%,较上周下跌1.1个百分点。传统需求方面,醋酸、dmf因部分装置停车,导致开工负荷下滑。传统需求方面,甲醛、mtbe开工负荷有所提升,醋酸、dmf、二甲醚开工负荷不同程度下降。总体来看,近期内地及港口市场价格均有所回升,滞港货物较前期有所减少,基差小幅走强。内地局部地区出货好转,部分企业停售,价格小幅上调。但港口库存依然居高,下游需求无明显提升,预计短期甲醇期价维持低位区间走势,参考区间1650-1850

低位区间震荡,参考区间1650-1850

聚烯烃

上游方面:市场对需求复苏将尽早使市场平衡的预期增强,加之欧佩克产油国及其盟友誓言遵守减产承诺,与此同时,美国石油钻井平台连续十四周减少,美国页岩油产量下降,市场的供需状况将在下月重新回到赤字状态,油价盘中出现强劲上涨。截至619日收盘:7wti0.9139.75美元/桶,涨幅近2.3%8月布伦特涨0.6842.19美元/桶,涨幅近1.2%

聚烯烃供应,库存方面,截止上周五两油库存在67.5万吨,较昨日降低2万吨,降幅在2.88%,去年同期库存水平大致在84.5万吨,库存压力不大,给予市场一定的支撑。pe方面,预计本周检修损失量在7.05万吨,环比增加0.37万吨,其中线性损失4.38万吨,高压损失1.37万吨,低压损失1.3万吨。港口库存有累库迹象,供应端压力凸显。pp方面,上周国内pp装置检修损失量7.5万吨,环比明显减少,国内供应总量小幅提升中,且随着国外低价进口货源陆续到港,预计将对国内货源形成一定冲击。

需求端,pe除农膜行业有小幅提升外,其他行业平稳为主,下游工厂对于高价原料的接受能力有限。pp塑编、膜领域需求处在淡季,薄壁注塑、共聚注塑、纤维等结构性需求仍存,但下游对高价货源仍存抵触。

综合来看,近期随着国外低价进口聚烯烃货源陆续到港,将对国内货源形成一定冲击,然上游整体库存压力暂不大,给予市场一定的支撑。下游需求一般,部分行业处于淡季,且下游对高价抵触,刚需采购为主。整体来看,聚烯烃短期矛盾仍不突出,短期期聚烯烃或将维持宽幅震荡,以消化前期涨幅为主。

暂观望为宜

油脂油料

上周五7月美豆涨0.26%,继续偏强震荡。美豆粕7月跌0.65%,美豆油7月涨1.21%。马盘8月拉涨4.38%,受出口前景改善推动。消息方面,市场传言在中美夏威夷会谈后,中国将加大对美国农产品的采购,包含大豆、玉米和乙醇。天气方面,新的预报继续提示美豆主种植区降水改善,未来两到三周高温多雨的局面十分有利大豆生长。马盘方面,amspec数据显示61-20日马棕油出口环比增加55.3%,符合市场周五预估。同时市场传言马来和印尼产量在6月份增长幅度不及预期,市场因此大涨。汇率方面,离岸人民币收于7.0723,雷亚尔收于5.3118。国内方面,夜盘豆粕小幅走强,受美豆上涨和豆油价格高开回调走势影响。油脂走势高开回调,棕油走势坚挺,国家进行植物油轮出的消息打压盘面情绪。消息方面,周五市场传言国企在周三、周四买入12万吨豆油以进行储备。周五晚间中储粮网站放出一次性储备的豆油和菜油拍卖消息,令市场情绪反复。总体看,在国内榨利恶化反应的现货压力后,豆粕价格跟随美豆波动为主,并受到油粕比的技术因素影响整体维持震荡。油脂方面,国际棕油再度上涨,加上短期继续利好的现货形势,预计内盘棕油短期延续涨势。豆、菜油方面注意关注国内政策变化和后期库存的实际变化。

建议豆粕整体观望为主,粽油短线偏多操作,豆菜油观望为主。继续做缩9月豆粽油价差。

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