早盘策略

早盘策略2020-凯发现金网

时间:2020-06-19 浏览次数:52 来源:本站

早盘要点

看空

谨慎看空

中性

谨慎看多

看多

宏观面

央行行长易纲:下半年货币政策将保持流动性合理充裕,预计带动全年人民币贷款新增近20万亿元,社会融资规模增量将超过30万亿元。

资金面

黑链独揽10.8亿元,其中热卷强势吸金6亿元,化工和贵金属遭抛售。

基本面

不锈钢、铝、lldpepp

国债、金银、镍、锌、铅、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、原油、 pta、甲醇、豆粕油脂

股指、铜、锡

技术面

国债、金银、铜、铝、锡、镍、不锈钢、锌、铅、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、 lldpepp、原油、 pta、甲醇、豆粕油脂

股指

策略建议

国债、金银、铜、铝、锡、镍、不锈钢、铅、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、 lldpepp、原油、 pta、甲醇、豆粕油脂

股指、锌

注:以上均指主力合约。策略建议针对短期操作。

品种

市场热点及投资逻辑

策略建议

股指

周四(618日),a股震荡收红,沪指连升三日,上证指数收盘涨0.12%2939.32点。两市成交额接近7600亿元。北向资金净买入49.57亿元。此轮a股三连阳尽管幅度不大,但有量能支持,显示2880一线的支撑力度强,反弹势头明显。北京疫情基本控制,或对市场情绪有所提振。美股进入震荡调整,但a股仍有补涨可能。

持多。

国债

618日,国债期货全线小幅收涨。现券方面,二债当季ctd190003.ib,收益率报2.17%irr1.67%;二债下季ctd190011.ib,收益率报2.29%irr1.6%;五债当季ctd190013.ib,收益率报2.57%irr1.31%;五债下季ctd180020.ib,收益率报2.64%irr0.96%;十债当季ctd190006.ib,收益率报2.92%irr1%;十债下季ctd190006.ib,收益率报2.92%irr1.02%。十年期国债收益率下行1.76bp2.865%dr001上行6bpdr007上行4.3bpshibor3m上行2.2bp

公公开市场方面,央行公告称,为维护半年末流动性平稳,618日以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作,包括500亿元7天期和700亿元14天期,7天期中标利率2.20%14天期中标利率2.35%。上次7天和14天期逆回购中标利率分别为2.20%2.55%。此前330日,央行下调7天期逆回购中标利率20bp2.20%。这次14天逆回购利率下调是跟随此前7天期逆回购利率同等幅度下调。

基本面没变化,经济下行压力、货币宽松是主基调,长期看多期债。此次所谓的“降息”并不具备真正的降息意义,只是跟随此前7天期逆回购利率调降,市场对比也表现平淡。债市的情绪仍然是偏悲观,但当前十年期国债利率已追空的空间不大。

观望。

金银

周四美国三大股指收盘涨跌不一,美债收益率普跌,金银还是震荡行情。国际金银比价为97.6,离岸人民币报7.0812。长期来看,金银牛市格局继续。美国613日当周初请失业金人数为150.8万人,预期130万人,前值154.2万人;四周均值为177.35万人,前值200.2万人;至66日当周续请失业金人数为2054.4万人,预期1980万人,前值2092.9万人。基本面对金银是利好的,但是主要问题在于估值偏高,尤其是金价,因此上涨空间仍然不能打开,建议静待回调,以逢低做多思路为主。判断不变,短期以区间震荡为主。中期的波动区间不变,国际金价:16701800,国际银价:16.519

暂观望为主。

沪铜

lme窄幅震荡,微涨0.09%。中期盘面依然走复工逻辑,外需均有边际走强预期,但防范全球范围二次疫情冲击的潜在影响,目前影响正在凸显; 内需面临淡季,消费有走弱预期。中美关系有进一步恶化的风险,尽管夏威夷见面没有任何成果,市场偏谨慎,铜市高位震荡,中短期依然看回调,暂看46000一线。

中美关系有进一步恶化的风险,尽管夏威夷见面没有任何成果,市场偏谨慎,铜市高位震荡,中短期依然看回调,暂看46000一线。

沪铝

铝市核心运行逻辑没有变,密切观察电解铝新增产能投产进度,以及减复产的进度,消费复苏的节奏,利润将重回扁平状态,可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。

昨日伦铝下跌0.47%,收于1600整数位。

基本面:昨日社会铝锭库存去库0.5万吨至73.7万吨,是自4月份去库以来库存降幅最小的一次,进一步印证消费边际走弱的判断。从其他方面来看,近期铝棒加工费持续下调,同时铝棒出现竞价销售,反映出部分地区铝棒市场出现供应过剩;近期进口铝合金锭开始冲击国内市场,国内合金锭厂家和废铝厂家已经感受到压力。综合来看,1-2个月内原铝需求可能走弱,但目前仍需注意铝锭库存基数已经较低,以及铝加工产品开工率仍然较高的情况。

策略:去库大幅减缓,部分加工产品出货不畅,已经出现空头进场机会,但需注意铝锭库存基数较低,有利于市场参与者进行逼仓操作。另外,铝加工品出货不畅需要一定时间才可传导至铝锭出货不畅。沪铝2008合约、沪铝2009合约在5日均线上方可布局少量空单,如果发现逼仓操作,暂时退出。

沪铝2008合约、沪铝2009合约在5日均线上方可布局少量空单,如果发现逼仓操作,暂时退出。

沪锌

因国内表示计划下半年维持财政系统流动性,提升了市场对基本金属需求改善的预期,昨日国内外基本金属普遍上涨,昨日晚间沪锌高开后维持高位震荡,短期有望冲击万七关口。基本面上,冶炼厂生产较为稳定,整体库存依然偏低且后期累库情况需要观察,终端消费略显疲弱。而海外需求复苏仍需要时间,不过海外锌矿供应恢复也需一定时间,因此注意锌精矿供应情况及锌累库情况。

观望为宜,短线可考虑逢低做多。

沪铅

昨日因国内表示计划下半年维持财政系统流动性,提振市场信心,铅价维持高位运行且于晚间继续上行,预计短期内铅价仍然偏强运行。基本面方面,铅库存国内连续增加,部分原生铅企业结束检修,不过因再生铅利润有限,尽管目前下游需求疲弱,但铅价仍存在一定支撑。目前宏观氛围主导市场,尽管市场对境外部分地区疫情二次爆发表示担忧,但短期看铅价或继续维持高位震荡。

观望为宜,等待机会逢高做空。

沪镍

昨天伦镍窄幅震荡,微涨0.51%6月不锈钢排产依旧大幅增加,但价格修复后镍铁利润修复供给修复,叠加印尼镍铁投产加快,原料端的压力凸显,近期废料价格开始大幅下跌,不锈钢下游消费边际走弱,成交萎靡,库存去化面临拐点,供给过剩的预期增强,整体上镍市偏空操作。矿业新规正式发布,改写中国印尼镍铁市场供应格局。中美关系有进一步恶化的风险,尽管夏威夷见面没有任何成果,市场偏谨慎,预计今天震荡为主,未到砸盘时。

不锈钢:近期钢厂检修增加叠加阳江中频率事件市场供给收缩预期增强,但淡季来临,钢厂普遍面临亏损,成交萎靡,需求回落,不锈钢价格涨跌都难,区间震荡为主。

中美关系有进一步恶化的风险,尽管夏威夷见面没有任何成果,市场偏谨慎,预计今天震荡为主,未到砸盘时。

沪锡

外盘震荡收跌0.27%,失守1.7整数位支撑。复工、需求增加、原料短缺、需求短周期回落仍然是锡市的主要矛盾。云南省开启商业收储,大概率是小金属,特别是锡有可能纳入范围。从盘面走势上来看,市场不太认可收储逻辑,但也是阻止市场深跌的重要支撑。中美关系有进一步恶化的风险,尽管夏威夷见面没有任何成果,市场偏谨慎,现货偏弱,预计今天震荡为主。

市场偏谨慎,现货偏弱,预计今天震荡为主。

钢材

1、基本面:(1)库存产量数据:昨日mysteel数据显示螺纹钢产量小幅下降,但依然维持在历史高位,高于395万吨。螺纹钢厂库累库,社库小幅下降,表观消费连续两周超过30万吨下滑,已经降至390万吨以下,显示雨季之下终端需求有所走弱。而热卷产量小幅回升,热卷库存持续小幅降库,由于疫情防控放松及国内外制造业复苏回暖,热卷需求边际好转,热卷表观消费连续回升,且高于去年同期。(2)政策方面:昨日发改委发布《关于做好2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》,为常规文件通知,尽管无量化去产能指标,但再次确认了严禁新增产能并且暂停产能置换项目及备案。显示政策对供给侧收紧的意图和态度。(3)核心逻辑:在盈利驱动下,螺纹钢产量或将近400万吨,并将在一段时间维持高位。关注螺纹钢表观消费持续性,目前南方进入梅雨季节,叠加北京疫情影响华北工地施工,测试终端需求韧性。关注下周螺纹钢表需情况,若依然在390万吨以下,则预计下周螺纹钢社库、厂库或将开启累库,钢价及黑色板块面临较大下降风险。

2技术面:螺纹3500-3700,热轧3450-3664

热卷基本面好于螺纹钢。

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

铁矿石

1、基本面:昨日淡水河谷表示,已获准重新开放伊塔比拉综合设施。巴西面临疫情及游行抗议活动因素干扰,不确定性仍在。由于未来高炉开工率依然有向上空间,钢厂生产利润尚可,生产积极性较高,铁矿石港口库存也处于历年新低,且在继续降库中,原料依然强于成材。铁矿石涨势最根本依然锚定螺纹钢终端需求持续性,尽管铁矿石自身基本面未出现明显恶化迹象与拐点,但目前铁矿石期货估值中性偏高,盘面或有调整需要。

2、技术面:铁矿石区间660-780

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

套利:i2009-i2101正套

煤焦

1、基本面:双焦走势跟随成材,焦炭上涨需要钢价配合,关注螺纹钢表观消费持续性及焦炭环保限产,若未来一旦终端需求不及预期,钢价下跌,钢厂将优先打压焦企利润,焦企维持的高盈利将承压。焦炭方面,山东焦化行业以煤定产部分焦企限产使部分区域供应偏紧,第6轮提涨受阻,第5轮提涨基本落地,焦炭累计上涨250/吨,部分焦化吨焦利润在300以上,整体开工维持高位水平,厂内订单及出货情况良好,短期市场情绪偏乐观。焦煤方面,焦炭价格走强,煤企挺价意愿随之增强,部分紧张资源近期预计上调20-30左右,预计焦煤价格稳中上行。

2、技术面:焦炭区间1800-1920;焦煤区间1100-1187

套利:做多焦企利润头寸止盈。

激进者择机轻仓做空焦企利润。

原油

欧佩克声明,5月整体减产执行率为87%,减产执行率未达到100%的国家承诺在7-9月进行补偿。伊拉克和科威特已经提交其补偿计划,其他未提交计划的国家将在622日之前提交。哈萨克斯坦5月的减产执行率为71%,承诺在8月和9月均超额减产5万桶/日。沙特、阿联酋、科威特和阿曼等国自愿在6月额外减产,总计额外减产120万桶/日。下一次联合技术委员会(jtc)会议将在714日举行,联合部长级监督委员会(jmmc)在715日举行。俄罗斯能源部长称,欧佩克国家5月的减产执行率为87%。如果有必要,不排除在12月之前举行一场欧佩克特别会议。可能会在年底前看到原油市场的平衡,原油库存可能会在年底或者明年年中降至5年均值的水平。opec 联合部长级监督委员会强调完全遵守协议,要求一些国家在未来几个月弥补5月份未完成的减产承诺利好油价。但美国eia原油库存意外增加,疫情反弹对需求恢复仍存在威胁,或抑制油价反弹空间,布油关注43.5-46压力。

窄幅震荡,布油关注43.5-46压力。

pta

成本方面,国际油价窄幅震荡,亚洲px装置例行及计划外检修减产事件集中,叠加恒力石化125万吨pta新增生产线存在投产预期,px市场供应矛盾暂有所缓和。供应方面,汉邦2#220万吨、上海石化40万吨装置陆续重启。川能化学100万吨61日故障短停,现负荷7成。利万聚酯70万吨、天津石化34万吨、汉邦石化1#60万吨、佳龙石化60万吨停车中,重启待定。扬子石化2#65万吨计划6月末检修,蓬威石化90万吨于39日开始停车至7月。宁波台化120万吨推迟至7月检修。上周国内pta负荷较前一周提升0.5个百分点至持稳在87.1%,预计下周pta负荷将提升。新装置方面,恒力石化250万吨计划6月下旬投产。需求方面,上周聚酯负荷较前一周提升0.9个百分点至86.7%,江浙织机负荷较前一周下降3.6个百分点至63.4%。下周聚酯开工或将小幅提升,但织机开工再度出现小幅回落,需求淡季中部分织造企业在端午节期间存降负休假计划。昨日聚酯市场微跌,部分聚酯工厂开始降价或优惠促销,但需求依旧低迷。总体来看,成本端仍存在一定支撑,但两套pta装置重启,加之恒力250万吨新装置计划投产,而下游聚酯产销暂无实质回升,预计短期pta期价窄幅震荡,关注3800一线压力。

窄幅震荡,关注3800一线压力。

甲醇

供应方面,上周西北地区部分甲醇装置停车,西北地区的开工负荷为65.99%,下跌2.15个百分点。而山东、湖北、四川地区部分装置负荷提升,国内甲醇整体装置开工负荷为59.95%,下跌0.5个百分点。港口方面,上周江苏、浙江、广西港口库存增加,广东、福建港口库存有所下滑。整体来看沿海地区甲醇库存在132.5万吨,环比上涨5.73万吨,涨幅在4.52%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在41.1万吨,较上周小幅下降0.9万吨。. 未来两周进口船货到港量在70万吨附近,较前一周下降1万吨。由于目前沿海区域部分重点库区罐容紧张、集中排队卸货现象均有存在,近期进口船货改港卸货现象依然频繁,6月下旬至7月上旬部分进口船货或将再度出现延迟卸货滞港现象。关注后期进口船货集中到港区域的提卸货进度以及天气情况。需求方面,因南京诚志一期装置停车检修,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在74.46%,较上周下跌1.1个百分点。传统需求方面,醋酸、dmf因部分装置停车,导致开工负荷下滑。总体来看,甲醇市场可售货源集中、成本偏高且重要下游利润较好,但进口供应仍显充裕、下半年国内外新增甲醇装置仍多,预计短期甲醇期价维持低位区间走势,参考区间1650-1850

低位区间震荡,参考区间1650-1850

聚烯烃

上游方面:市场对公共卫生事件反弹的忧虑大幅降温,带动冒险情绪回暖并提振市场对原油需求复苏的预期,盖过了美国原油库存上涨给油价带来的重击。与此同时opec 联合部长级监督委员会强调完全遵守协议重要性,要求一些国家在未来几个月弥补5月份未完成的减产承诺,欧美原油期货上涨。截至618日收盘:7wti0.8838.84美元/桶,涨幅近2.3%8月布伦特涨0.841.51美元/桶,涨幅近2%

聚烯烃供应,库存方面,截止周四石化合成树脂库存在69.5万吨,环比下降3万吨,同比下降16.5万吨,库存压力不大,给予市场一定的支撑。pe方面,本周pe石化企业生产负荷在81.12%,环比下降0.07个百分点。初步预计下周检修损失量在7.05万吨,环比增加0.37万吨,其中线性损失4.38万吨,高压损失1.37万吨,低压损失1.3万吨。港口库存有累库迹象,供应端压力凸显。pp方面,本周国内pp装置检修损失量7.5万吨,环比上周明显减少,国内供应总量小幅提升中。

需求端,pe除农膜行业有小幅提升外,其他行业平稳为主,下游工厂对于高价原料的接受能力有限。pp塑编、膜领域需求处在淡季,薄壁注塑、共聚注塑、纤维等结构性需求仍存,但下游对高价货源仍存抵触。本周,在北京公共卫生事件影响下,纤维料报盘明显走高,下周继续观察其对市场整体价格及下游备货是否会有影响。

综合来看,近期聚烯烃供应小幅增多,尤其进口货源仍有待进一步消化,但上游整体库存压力暂不大,给予市场一定的支撑。下游需求一般,部分行业处于淡季,且下游对高价抵触,刚需采购为主。整体来看,聚烯烃短期矛盾仍不突出,短期期聚烯烃或将维持宽幅震荡,以消化前期涨幅为主。

观望或短空

油脂油料

隔夜7月美豆涨0.23%,继续偏强震荡。美豆粕7月涨0.38%,美豆油7月涨0.04%。马盘8月涨0.29%。消息方面,晚间的周度出口报告显示美豆上周销售净增192万吨,符合预期,其中向中国销售135.2万吨。豆粕销售净增18.2万吨,豆油销售净增6400吨,均符合预期。天气方面,市场继续关注北达科塔和明尼苏达地区的干旱问题,中短期预报显示偏干的局面持续至7月份。马棕油市场方面,棕榈油压榨商协会称马来半岛等地区1-10日产量环比增长31.7%。产量压力以及对于疫情反复的担忧限制市场因出口跳增带来的涨幅。汇率方面,离岸人民币收于7.0790,雷亚尔继续回落收于5.3770。国内方面,夜盘内盘表现油强粕弱,豆粽油延续小幅反弹走势,菜油继续上涨。豆粕9月继续在2800上方窄幅震荡。现货方面,豆粕成交依然清淡,现货报价大体持稳。豆油成交有所改善,现货价格表现依然强于期货。棕油高位新成交有限,进口利润倒挂局面下,供应前景仍偏紧。

建议豆粕整体观望为主,豆粽油短线偏多操作,菜油前多继续谨慎持有。

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