早盘策略

早盘策略2020-凯发现金网

时间:2020-06-18 浏览次数:43 来源:本站

早盘要点

看空

谨慎看空

中性

谨慎看多

看多

宏观面

疫情方面,国家卫健委:616日全国新增新冠肺炎确诊病例44例,其中境外输入病例11例(甘肃10例,四川1例),本土病例33例;新增无症状感染者11例。

资金面

三大期指仍是抛售主力,14亿元资金离场,贵金属流入2亿元,铁矿流出8.5亿元。

基本面

不锈钢、铝

股指、国债、金银、锌、铅、镍、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、原油、 pta、甲醇、 lldpepp、豆粕油脂

铜、锡

技术面

股指、国债、金银、铜、铝、锡、镍、不锈钢、锌、铅、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、原油、 pta、甲醇、 lldpepp、豆粕油脂

策略建议

股指、国债、金银、铜、铝、锡、镍、不锈钢、铅、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、原油、 pta、甲醇、 lldpepp、豆粕油脂

注:以上均指主力合约。策略建议针对短期操作。

品种

市场热点及投资逻辑

策略建议

股指

周三(617日),a股窄幅波动。北向资金全天净卖出27.21亿元。外盘受到政策刺激,普遍上涨,内盘相对而言比较平淡。消息面上,有传出新冠疫苗的进展,但是距离批量上市仍有较长的时间,不具备利多条件。近期需要关注的问题有两个,一个是外部风险,比如与印度方面的冲突能否顺利解决,一个是以北京为主的国内疫情发展。

观望。

国债

617日,国债期货全线下跌。现券方面,二债次季ctd190011.ib,收益率报2.26%irr1.68%;五债次季ctd180020.ib,收益率报2.59%irr1.22%;十债次季ctd190006.ib,收益率报2.94%irr1.43%。十年期国债收益率上行4.75bp2.8826%dr001上行30.2bpdr007上行18.1bpshibor3m上行3.7bp

公开市场方面,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,617日不开展逆回购操作。当日600亿元逆回购到期,因此单日净回笼600亿元。

基本面没变化,经济下行压力、货币宽松是主基调,长期看多期债。资金面持续收敛,特别国债引发的悲观情绪还在继续上演,而央行并未如我们所预期的扩大流动性投放,反而连续两日净回笼资金,期债走势偏弱。

多单止损离场。

金银

周三美国三大股指收盘涨跌不一,美债收益率普跌,金银震荡为主。国际金银比价为98.7,离岸人民币报7.0859。长期来看,金银牛市格局继续。基本面对金银是利好的,但是主要问题在于估值偏高,尤其是金价,因此上涨空间仍然不能打开,建议静待回调,以逢低做多思路为主。判断不变,短期以区间震荡为主。美国零售销售开始复苏,但对市场影响不显著,我们认为现在美国经济复苏是在市场的预期之中,未来如果持续稳步复苏则对金银影响不大。中期的波动区间不变,国际金价:16701800,国际银价:16.519

暂观望为主。

沪铜

lme围绕十日均线窄幅震荡,微涨0.96%。中期盘面依然走复工逻辑,外需均有边际走强预期,但防范全球范围二次疫情冲击的潜在影响,目前影响正在凸显; 内需面临淡季,消费有走弱预期。中印边界争端降温,国内国常会进一步提出让利实体经济1.5万亿,综合运用降准、再贷款等工具,铜市高位震荡,中短期依然看回调,回调力度取决于二次爆发的深度,暂看46000一线。

国际事件挑动投资者敏感神经,北京风险等级提升为二级,特别国债发行在即,债市承压利率上行,风险偏好下降,坚定看大宗回调,回调力度取决于二次爆发的深度,暂看46000一线。

沪铝

铝市核心运行逻辑没有变,密切观察电解铝新增产能投产进度,以及减复产的进度,消费复苏的节奏,利润将重回扁平状态,可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。

昨日伦铝高位震荡,上涨0.22%

基本面:近期氧化铝价格稳步抬升,自6月初以来,氧化铝三网均价上涨40/吨左右,折算电解铝成本上升80/吨左右,在电解铝基本面暂无重大转变的基础上,电解铝成本上升也成为价格上涨的重要因素,而且随着后期电解铝产能逐步释放,氧化铝需求将逐步增加,氧化铝价格继续抬升尚有支撑。

策略:电解铝利润已经修复到较为合理的水平,利润继续抬升的概率越来越低,目前需要注意成本端的变化。暂时观望。今日需关注铝锭库存变化。

电解铝利润已经修复到较为合理的水平,利润继续抬升的概率越来越低,目前需要注意成本端的变化。暂时观望。今日需关注铝锭库存变化。

沪锌

昨日晚间美联储再次强调购买公司债,且表示继续为挣扎中的中小企业提供支持,内外盘有色普涨。沪锌昨日午间后迅速拉升,晚间维持高位震荡,目前看锌价走势依然以宏观为依据。基本面方面,冶炼厂生产较为稳定,整体库存依然偏低且后期累库情况需要观察,终端消费略显疲弱。而海外需求复苏仍需要时间,不过海外锌矿供应恢复也需一定时间,因此注意锌精矿供应情况及锌累库情况。技术上,沪锌或继续维持震荡走势,短期万六存在一定支撑。

观望为宜,短线可考虑逢低做多。

沪铅

昨日晚间美联储再次强调购买公司债,且表示继续为挣扎中的中小企业提供支持,内外盘有色普涨。昨日午间沪铅开始上涨,晚上继续高位震荡。基本面看,铅库存国内连续增加,部分原生铅企业结束检修,不过因再生铅利润有限,尽管目前下游需求疲弱,但铅价仍存在一定支撑。技术上看,沪铅或继续维持在万四以上波动。

观望为宜,等待机会逢高做空。

沪镍

地震影响有限怎么涨上去怎么下来,昨天伦镍下跌1.57,基本上回到地震前价格。6月不锈钢排产依旧大幅增加,但价格修复后镍铁利润修复供给修复,叠加印尼镍铁投产加快,原料端的压力凸显,近期废料价格开始大幅下跌,不锈钢下游消费边际走弱,成交萎靡,库存去化面临拐点,供给过剩的预期增强,整体上镍市偏空操作。矿业新规正式发布,改写中国印尼镍铁市场供应格局。中印降温,国常会降准提法,风险偏好略有回升,预计今天震荡为主,长线空单认可持有。

不锈钢:淡季来临,需求回落,短期可能面临回调,可以尝试做空不锈钢利润策略。

中印降温,国常会降准提法,风险偏好略有回升,预计今天震荡为主,长线空单认可持有。

沪锡

外盘震荡收涨0.53%,收于10日均线之上。复工、需求增加、原料短缺、需求短周期回落仍然是锡市的主要矛盾。云南省开启商业收储,大概率是小金属,特别是锡有可能纳入范围。从盘面走势上来看,市场不太认可收储逻辑,但也是阻止市场深跌的重要支撑。中印降温,国常会降准提法,风险偏好略有回升,预计今天震荡为主,等待方向出现。

中印降温,国常会降准提法,风险偏好略有回升,预计今天震荡为主,等待方向出现。

钢材

1、基本面:昨夜找钢网数据显示建材社库小幅下降,厂库累库,产量小幅下降。在盈利驱动下,螺纹钢产量或将近400万吨,并将在一段时间维持高位。关注螺纹钢表观消费持续性,目前南方进入梅雨季节,测试终端需求韧性。若终端需求不及预期,钢价及黑色板块面临较大下降风险目前盘面向上驱动主要由原料拉动与支撑,成材后市高供给、高库存压力仍存,不过仍在去库过程中,预计盘面呈现震荡调整。

2技术面:螺纹3500-3700,热轧3450-3664

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

铁矿石

1、基本面:今晨淡水河谷表示,已获准重新开放伊塔比拉综合设施。巴西面临疫情及游行抗议活动因素干扰,不确定性仍在。由于未来高炉开工率依然有向上空间,钢厂生产利润尚可,生产积极性较高,铁矿石港口库存也处于历年新低,且在继续降库中,原料依然强于成材。铁矿石涨势最根本依然锚定螺纹钢终端需求持续性,尽管铁矿石自身基本面未出现明显恶化迹象与拐点,但目前铁矿石期货估值中性偏高,盘面或有调整需要。

2、技术面:铁矿石区间660-780

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

套利:i2009-i2101正套

煤焦

1、基本面:双焦走势跟随成材,焦炭上涨需要钢价配合,关注螺纹钢表观消费持续性及焦炭环保限产,若未来一旦终端需求不及预期,钢价下跌,钢厂将优先打压焦企利润,焦企维持的高盈利将承压。焦炭方面,山东焦化行业以煤定产部分焦企限产使部分区域供应偏紧,第6轮提涨受阻,第5轮提涨基本落地,焦炭累计上涨250/吨,部分焦化吨焦利润在300以上,整体开工维持高位水平,厂内订单及出货情况良好,短期市场情绪偏乐观。焦煤方面,焦炭价格走强,煤企挺价意愿随之增强,部分紧张资源近期预计上调20-30左右,预计焦煤价格稳中上行。

2、技术面:焦炭区间1800-1920;焦煤区间1100-1187

套利:做多焦企利润头寸止盈。

激进者择机轻仓做空焦企利润。

原油

612日当周,美国eia原油库存意外增加121.5万桶,至5.3928亿桶,预期减少15.2万桶。汽油库存下滑166.6万桶,预估下滑1.7万桶;馏分油库存减少135.8万桶,至1.74471亿桶,预期增加240万桶;炼厂原油加工量增加116,000/日,炼厂产能利用率增加0.7个百分点。部分归因于海上设施受热带风暴影响而停产,上周美国原油产量降至1050万桶/日,降幅为60万桶/日。市场预估6月末美国页岩油生产商预计将恢复大约50万桶/日的原油产量。尽管产油国创纪录减产且需求正逐渐复苏,opec预估2020年全球仍将面临石油供应过剩。opec预计2020年下半年需求将下滑640万桶/日,降幅低于上半年的1190万桶/日,到年底前或将出现逐渐复苏。opec下调5月供应量预估630万桶/日,至2420万桶/日,减产执行率为84%。上周美国eia原油库存意外增加,opec预计2020年全球原油需求因新冠疫情降低,抑制油价反弹空间,布油关注43.5-46压力。

窄幅震荡,布油关注43.5-46压力。

pta

成本方面,国际油价窄幅震荡,近期日韩等px装置降负运行事件增多,阶段性缓和供需格局矛盾,px-石脑油价差仍维持低位。供应方面,川能化学100万吨61日故障短停,现负荷7成。上海石化40万吨计划619日重启,汉邦2#220万吨计划6月中下旬重启。利万聚酯70万吨、天津石化34万吨、汉邦石化1#60万吨、佳龙石化60万吨停车中,重启待定。扬子石化2#65万吨计划6月末检修,蓬威石化90万吨于39日开始停车至7月。宁波台化120万吨推迟至7月检修。上周国内pta负荷较前一周提升0.5个百分点至持稳在87.1%,预计下周pta负荷将提升。新装置方面,恒力石化250万吨计划6月下旬投产。需求方面,上周聚酯负荷较前一周提升0.9个百分点至86.7%,江浙织机负荷较前一周下降3.6个百分点至63.4%。织造工厂采购积极性显著降温,同时淡季影响下坯布出货乏力,织造工厂原料及成品库存依旧双高。昨日pta期价微幅上涨,下游聚酯市场整体平淡,涤纶长丝、涤纶短纤产销依然低迷。总体来看,两套pta装置即将重启,恒力250万吨新装置计划投产,而下游聚酯产销暂无实质回升,预计短期pta期价窄幅震荡,关注3800一线压力。

窄幅震荡,关注3800一线压力。

甲醇

供应方面,上周西北地区部分烯烃配套甲醇装置检修或者降负运行,西北地区的开工负荷为68.14%,下跌7.28个百分点。而山东、江苏地区部分装置负荷提升,国内甲醇整体装置开工负荷为60.45%,下跌4.44个百分点。港口方面,上周江苏、浙江、广西、福建港口库存增加,广东港口库存有所下滑。整体沿海地区甲醇库存在126.8万吨,较上周小幅增加0.4万吨。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在42万吨,较前一周增加3.8万吨。未来两周进口船货到港量在71万吨附近,较前一周基本持平。华南区域和重要下游工厂进口船货到港量明显增多,其中伊朗船货集中抵港到货。此外近期华东少数库区扩充可放甲醇的实际罐容量,关注后期整体华东库存的实际极限位置。需求方面,上周中天合创全面停车,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在75.56%,较上周下跌4.1个百分点。传统需求方面,醋酸、甲醛开工负荷有所提升,mtbedmf、二甲醚开工负荷小幅下降。总体来看,甲醇市场走势分化,港口市场维持震荡行小幅调整为主,买盘气氛相对平淡;内地市场部分装置停车,且部分检修装置重启时间推迟,供应面有所收缩,局部低价货源出货尚可。预计短期甲醇期价维持低位区间走势,参考区间1650-1850

低位区间震荡,参考区间1650-1850

聚烯烃

上游方面:opec发布最新月报,预计2020年全球原油需求因新冠疫情降低。预计在下半年,燃料需求仍将承压。与此同时,美国能源信息署数据显示上周美国原油库存增长,欧美原油期货小幅下跌。截至617日收盘:7wti0.4237.96美元/桶,跌幅近1.1%8月布伦特跌0.2540.71美元/桶,跌幅0.6%

聚烯烃供应,昨日两油库存在72.5万吨,环比降低5万吨,降幅在6.45%,去年同期库存水平大致在87.5万吨,目前库存压力不大,给予市场一定的支撑。pe方面,本周无新增检修企业,初步预计本周检修损失量在5.87万吨,环比减少1.23万吨。需警惕进口料的集中到港。纵观供应面,受国内装置检修的影响,市场货源供应出现结构性偏紧的态势,支撑市场价格走高,但后期要关注装置检修后重启的市场压力和供应料到港的冲击。pp方面,上周国内pp装置检修损失量8.4万吨,环比微幅增加,国内供应基本保持稳定,结构上标品排产虽恢复,但处在适中水平。另从观察来看,6月份新增进口货对市场影响逐步显现,华东区域低价货冲击明显。

需求端,在政策引导和刺激下,内需稳步发展,但边际改善情况还有待观望。pp注塑领域需求尚可,但bopp、塑编等传统行业进入淡季,开工负荷下降。下游对高价货源接受度不高,工厂接货谨慎,刚需为主,对市场支撑有限。

综合来看,目前聚烯烃石化大修装置较多,石化库存处于中等水平,供应压力不大,给予市场一定的支撑。然下游需求一般,部分行业处于淡季,且下游对高价抵触,刚需采购为主。预计近期聚烯烃或将延续宽幅震荡。

暂观望

油脂油料

隔夜美豆7月涨0.43%,美豆粕7月跌0.10%,美豆油7月涨0.39%。马盘8月跌0.21%。消息方面,市场预计晚间的出口报告显示美豆销售净增110-250万吨,出口维持强劲的预期继续支撑盘面。天气预报继续提示本周末期中西部降水改善,市场关注大平原北部地区干旱压力。世界各地疫情复发消息频传,德国一肉联厂出现聚集性传染,657人确诊。马盘方面,市场继续展望短期出口需求利好,带动价格从前期回调中修复。加菜籽走强,因菜籽生长初期遭遇不利天气。汇率方面,离岸人民币收于7.0725,雷亚尔收于5.2270。国内方面,夜盘内盘粕类窄幅震荡为主,美豆日间偏弱以及油脂的反弹压制盘面情绪。油脂整体延续从回调中反弹的涨势,幅度有限,菜油延续涨势。总体看,短期仍然存在疫情反复的系统性风险,需要紧密关注。缺乏天气配合美豆上涨动力有限,继续缓步震荡偏强。内盘品种国内基本面较好的棕油、菜油继续吸引资金关注。

建议整体观望为主,菜油前多继续谨慎持有。

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