早盘策略

早盘策略2020-凯发现金网

时间:2020-06-17 浏览次数:50 来源:本站

早盘要点

看空

谨慎看空

中性

谨慎看多

看多

宏观面

国家卫健委:615日,全国报告新增新冠肺炎确诊病例40例,其中境外输入病例8例,本土病例32例;新增疑似病例3例;新增无症状感染者6例,尚在医学观察无症状感染者110例。

资金面

三大期指遭到抛售,棕榈和原油均吸金4亿元。铁矿流入12亿元。

基本面

不锈钢、铝

股指、国债、金银、镍、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、原油、 pta、甲醇、 lldpepp、棉花白糖、油脂粕类

技术面

铜、铝、锡、镍、不锈钢

股指、国债、金银、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、原油、 pta、甲醇、 lldpepp、棉花白糖、棉花白糖、油脂粕类

策略建议

铜、铝、锡、镍、不锈钢

股指、金银、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、原油、 pta、甲醇、 lldpepp、棉花白糖、油脂粕类

国债、

注:以上均指主力合约。策略建议针对短期操作。

品种

市场热点及投资逻辑

策略建议

股指

周二(616日),a股单边上行,上证指数收盘涨1.44%2931.75点。两市成交额超7000亿元。北向资金全天净买入39.7亿元,此前连续2日净卖出。消息面,中美关系方面突然发生转变,将华为列入美国实体清单一年多后美国商务部最新宣布修改禁令,允许美国企业与华为合作制定5g标准。据外交部发言人,目前中美正保持密切联系。

市场情绪逆转,空单回避,离场观望。

国债

616日,国债期货全线暴跌。现券方面,二债当季ctd170007.ib,收益率报2.11%irr2.21%;五债当季ctd190013.ib,收益率报2.4%irr1.82%;十债当季ctd190006.ib,收益率报2.83%irr2.06%。十年期国债收益率上行1.07bp2.7607%dr001下行4.3bp1.4732%dr007下行12.9bp1.7774%shibor3m上行3.1bp

公开市场方面,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,616日不开展逆回购操作。当日有600亿元逆回购到期,故净回笼600亿元。

基本面没变化,经济下行压力、货币宽松是主基调,长期看多期债。特别国债市场化发行正式开启,对资金面产生巨大扰动,但据消息人士透露,财政部已与央行就相关事宜进行沟通协调,短期内料将解决,昨日的大跌情绪多于实质。

多单继续持有。

金银

周二欧美股市集体收涨,美债收益率多数收涨,金银震荡为主。长期来看,金银牛市格局继续。基本面对金银是利好的,但是主要问题在于估值偏高,尤其是金价,因此上涨空间仍然不能打开,建议静待回调,以逢低做多思路为主。我们的判断还是不变,短期以区间震荡为主。中期的波动区间不变,国际金价:16701800,国际银价:16.519

暂观望为主。

沪铜

lme震荡微涨0.05%收于十日均线上方。中期盘面依然走复工逻辑,外需均有边际走强预期,但防范全球范围二次疫情冲击的潜在影响,目前影响正在凸显; 内需面临淡季,消费有走弱预期。国际事件挑动投资者敏感神经,北京风险等级提升为二级,特别国债发行在即,债市承压利率上行,风险偏好下降,坚定看大宗回调,回调力度取决于二次爆发的深度,暂看46000一线。

国际事件挑动投资者敏感神经,北京风险等级提升为二级,特别国债发行在即,债市承压利率上行,风险偏好下降,坚定看大宗回调,回调力度取决于二次爆发的深度,暂看46000一线。

沪铝

铝市核心运行逻辑没有变,密切观察电解铝新增产能投产进度,以及减复产的进度,消费复苏的节奏,利润将重回扁平状态,可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。

昨日伦铝上涨1.04%,收于1600$整数位之上。

基本面:近期氧化铝价格稳步抬升,自6月初以来,氧化铝三网均价上涨40/吨左右,折算电解铝成本上升80/吨左右,在电解铝基本面暂无重大转变的基础上,电解铝成本上升也成为价格上涨的重要因素,而且随着后期电解铝产能逐步释放,氧化铝需求将逐步增加,氧化铝价格继续抬升尚有支撑。

策略:目前铝价高点逐步清晰,如果基本面没有重大转变,远月价格可能在每个月换月后逐步抬升至前一个合约的价格水平。目前价格大幅上涨的逻辑并不充分,需观望。

目前铝价高点逐步清晰,如果基本面没有重大转变,远月价格可能在每个月换月后逐步抬升至前一个合约的价格水平。目前价格大幅上涨的逻辑并不充分,需观望。

沪锌

昨日美联储为美国经济提供进一步支持的最新举措提振了市场人气,昨日锌价开盘后稳步攀升,不过因对中国需求前景及全球已经二次爆发担忧,昨日晚间价格有所回落。目前基本面,冶炼厂生产较为稳定,整体库存回到正常水平,终端消费略显疲弱。而海外需求复苏仍需要时间,不过海外锌矿供应恢复也需一定时间,因此注意锌精矿供应情况。技术上,沪锌或继续维持震荡走势,短期万六存在一定支撑。

观望为宜。

沪铅

昨日美联储宣布扩大债券购买计划为市场注入信心,沪铅小幅上涨,不过因对疫情二次爆发的担忧,昨日晚间沪铅小幅走弱。基本面看,铅库存内增外减,部分原生铅企业结束检修,不过因再生铅利润有限,尽管目前下游需求疲弱,但铅价仍存在一定支撑。技术上看,沪铅或继续维持在万四以上波动。

观望为宜,等待机会逢高做空。

沪镍

收到印尼震荡消息刺激,外盘震荡上涨1.6%,目前来看震荡对于生产的影响有限。6月不锈钢排产依旧大幅增加,但价格修复后镍铁利润修复供给修复,叠加印尼镍铁投产加快,原料端的压力凸显,近期废料价格开始大幅下跌,不锈钢下游消费边际走弱,成交萎靡,库存去化面临拐点,供给过剩的预期增强,整体上镍市偏空操作。国际事件挑动投资者敏感神经,北京风险等级提升为二级,特别国债发行在即,债市承压利率上行,风险偏好下降,前期空单继续持有,先看10w一线支撑。

不锈钢:淡季来临,需求回落,短期可能面临回调,可以尝试做空不锈钢利润策略。

供给过剩的预期增强,整体上镍市偏空操作,前期空单继续持有,先看10w一线支撑。

沪锡

外盘下跌0.03%,收于10日均线之上。复工、需求增加、原料短缺、需求短周期回落仍然是锡市的主要矛盾。云南省开启商业收储,大概率是小金属,特别是锡有可能纳入范围。从盘面走势上来看,市场不太认可收储逻辑,但也是阻止市场深跌的重要支撑。国际事件挑动投资者敏感神经,北京风险等级提升为二级,特别国债发行在即,债市承压利率上行,风险偏好下降,现货驱动逻辑走弱,短期关注20日均线支撑或者13.3w附近。

二次疫情爆发风险再次成为市场关注的焦点,风险逆转,大宗回调锡市也不例外,现货驱动逻辑走弱,短期关注20日均线支撑或者13.3w附近。

钢材

1、基本面:受外盘跳水影响,内盘商品共振下行,昨日螺纹钢夜盘亦冲高回落,收于3581点。在盈利驱动下,螺纹钢产量或将近400万吨,并将在一段时间创新高或高位维稳。关注螺纹钢表观消费持续性,目前南方进入梅雨季节,测试终端需求韧性。若终端需求不及预期,钢价及黑色板块面临较大下降风险目前盘面向上驱动主要由原料拉动与支撑,成材后市高供给、高库存压力仍存,不过仍在去库过程中,预计盘面呈现震荡调整。

2技术面:螺纹3500-3700,热轧3450-3664

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

铁矿石

1、基本面:巴西面临疫情及游行抗议活动因素干扰,不确定性仍在。由于未来高炉开工率依然有向上空间,钢厂生产利润尚可,生产积极性较高,铁矿石港口库存也处于历年新低,且在继续降库中,原料依然强于成材。铁矿石涨势最根本依然锚定螺纹钢终端需求持续性,尽管铁矿石自身基本面未出现明显恶化迹象与拐点,但目前铁矿石期货估值中性偏高,盘面或有调整需要。

2、技术面:铁矿石区间660-780

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

套利:i2009-i2101正套

煤焦

1、基本面:双焦走势跟随成材,焦炭上涨需要钢价配合,关注螺纹钢表观消费持续性及焦炭环保限产。焦炭方面,山东焦化行业以煤定产部分焦企限产使部分区域供应偏紧,第5轮提涨基本落地,焦炭累计上涨250/吨,部分焦化吨焦利润在300以上,整体开工维持高位水平,厂内订单及出货情况良好,短期市场情绪偏乐观。焦煤方面,焦炭价格走强,煤企挺价意愿随之增强,部分紧张资源近期预计上调20-30左右,预计焦煤价格稳中上行。

2、技术面:焦炭区间1800-1920;焦煤区间1100-1187

套利:做多焦企利润头寸逐步止盈。

原油

因亚洲石油进口强于预期,石油需求正从大幅下滑中复苏,iea预估2020年全球石油需求将为9170万桶/日,比5月报告中的预测高出50万桶/日。5opec 减产940万桶/日,全球石油供应量骤降近1,200万桶/日。5opec 的减产协议执行率达到了89%。中国逐渐解除封锁措施后,4月份的需求几乎回到了一年前的水平,印度5月份同样出现强劲反弹。iea预计全球原油供需平衡目前将转为赤字,今年最后两个季度将有大量隐含库存。从6月起,原油库存将因产量大幅削减和炼油厂运营复苏而减少。eia称美国页岩油生产商减少钻探活动以应对油价暴跌,至7月七个主要产区的产量可能会降至接近两年低点的763万桶/日。iea上调2020年石油需求预估,美国5月零售销售环比涨幅创纪录,美股反弹等利好带动下,隔夜国际油价大幅收涨,布油重回40美元上方。612日当周,美国api原油库存意外增加390万桶,预期减少15.2万桶。美国原油和馏分油库存增加,汽油库存减少。美国和全球其他国家出现新的冠状病毒感染病例,加大了疫情再度爆发可能对燃料需求复苏构成压力的可能性,或抑制油价反弹空间,布油关注43.5-46压力。关注eia库存数据及opec 会议情况。

窄幅震荡,布油关注43.5-46压力。

pta

成本方面,国际油价窄幅震荡,亚洲px整体开工负荷下滑,px-石脑油价差仍维持低位。供应方面,川能化学100万吨61日故障短停,现负荷7成。上海石化40万吨计划619日重启,汉邦2#220万吨计划6月中下旬重启。利万聚酯70万吨、天津石化34万吨、汉邦石化1#60万吨、佳龙石化60万吨停车中,重启待定。扬子石化2#65万吨计划6月末检修,蓬威石化90万吨于39日开始停车至7月。宁波台化120万吨推迟至7月检修。上周国内pta负荷较前一周提升0.5个百分点至持稳在87.1%,预计下周pta负荷将提升。新装置方面,恒力石化250万吨计划6月下旬投产。需求方面,上周聚酯负荷较前一周提升0.9个百分点至86.7%,江浙织机负荷较前一周下降3.6个百分点至63.4%。织造工厂采购积极性显著降温,同时淡季影响下坯布出货乏力,织造工厂原料及成品库存依旧双高。昨日pta期价随油价小幅反弹,聚酯切片产销平稳,涤纶长丝、涤纶短纤产销依然低迷。总体来看,两套pta装置即将重启,恒力250万吨新装置计划投产,pta供应增加预期下pta基差走弱,预计短期pta期价窄幅震荡,关注3800一线压力。

窄幅震荡,关注3800一线压力。

甲醇

供应方面,上周西北地区部分烯烃配套甲醇装置检修或者降负运行,西北地区的开工负荷为68.14%,下跌7.28个百分点。而山东、江苏地区部分装置负荷提升,国内甲醇整体装置开工负荷为60.45%,下跌4.44个百分点。港口方面,上周江苏、浙江、广西、福建港口库存增加,广东港口库存有所下滑。整体沿海地区甲醇库存在126.8万吨,较上周小幅增加0.4万吨。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在42万吨,较前一周增加3.8万吨。未来两周进口船货到港量在71万吨附近,较前一周基本持平。华南区域和重要下游工厂进口船货到港量明显增多,其中伊朗船货集中抵港到货。此外近期华东少数库区扩充可放甲醇的实际罐容量,关注后期整体华东库存的实际极限位置。需求方面,上周中天合创全面停车,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在75.56%,较上周下跌4.1个百分点。传统需求方面,醋酸、甲醛开工负荷有所提升,mtbedmf、二甲醚开工负荷小幅下降。总体来看,甲醇市场走势分化,港口市场随油价反弹出现一定回升,但后期进口货源到港依然较多;内地整体需求暂无明显改善,局部仍维持偏弱走势,近期利润欠佳下,部分装置计划停车或推迟重启。预计短期甲醇期价维持低位区间走势,参考区间1650-1850,关注装置动态。

低位区间震荡,参考区间1650-1850

聚烯烃

上游方面:国际能源署(iea)表示,因亚洲石油进口强于预期,石油需求正从大幅下滑中复苏,并将其对2020年石油日需求的预测上调近50万桶。中国逐渐解除封锁措施后,4月份的需求几乎回到了一年前的水平,而印度5月份同样出现强劲反弹。iea预计,全球原油供需平衡目前将转为赤字,今年最后两个季度将有大量隐含库存。从6月起,原油库存将因产量大幅削减和炼油厂运营复苏而减少。欧美原油期货连续两天上涨,布伦特原油期货再次突破每桶40美元。截至616日收盘:7wti1.2638.38美元/桶,涨幅近3.4%8月布伦特涨1.2440.96美元/桶,涨幅3.1%

聚烯烃供应,今日两油库存在72.5万吨,较昨日降低5万吨,降幅在6.45%,去年同期库存水平大致在87.5万吨,目前库存压力不大,给予市场一定的支撑。pe方面,本周无新增检修企业,初步预计本周检修损失量在5.87万吨,环比减少1.23万吨。需警惕进口料的集中到港。纵观供应面,受国内装置检修的影响,市场货源供应出现结构性偏紧的态势,支撑市场价格走高,但后期要关注装置检修后重启的市场压力和供应料到港的冲击。pp方面,上周国内pp装置检修损失量8.4万吨,环比微幅增加,国内供应基本保持稳定,结构上标品排产虽恢复,但处在适中水平。另从观察来看,6月份新增进口货对市场影响逐步显现,华东区域低价货冲击明显。需求情况一般,

需求端,在政策引导和刺激下,内需稳步发展,但边际改善情况还有待观望。pp注塑领域需求尚可,但bopp、塑编等传统行业进入淡季,开工负荷下降。加之下游工厂备货积极性不高,工厂对高价货源有抵触,部分价格上涨后成交表现欠佳,刚需接货为主。

综合来看,目前聚烯烃石化大修装置较多,石化库存处于中等水平,供应压力不大,给予市场一定的支撑。然下游需求一般,部分行业处于淡季,且下游对高价抵触,刚需采购为主。预计近期聚烯烃或将延续宽幅震荡。

暂观望

油脂油料

隔夜美豆回调,7月合约跌0.30%,美豆粕7月跌0.14%,美豆油7月涨0.72%。马盘大涨2.83%。新的消息有限,市场受宏观面变化扰动。美国零售数据利好,股市和原油市场出现反抽,国际油脂价格受到带动。美盘油粕套利逻辑反复。天气方面,预计美豆种植带西部在未来两天开始出现一轮降水,中期预报方面,市场对于下周至7月初的降水改善预期存在一定分歧。马棕油市场方面,市场短期展望中国、印度买需持续,上半月出口环比跳增。另外原油市场价格的反弹也对盘面产生支撑。汇率方面,离岸人民币收于7.0802,雷亚尔连续7天回落收于5.2424。国内方面,夜盘国内品种小幅回调为主。受美豆回落和油脂反弹影响,豆粕承压较为显著。油脂短期跟随外盘宽幅震荡。供求方面,国内大豆压榨预计持续回升,豆类品种库存预计持续回升继续压制国内现货价格。总体看,美豆短期表现仍较为坚挺,但缺乏实质天气题材的局面下,没有太大的向上空间。国内豆粕现货压力趋增,目前价格以反映成本支撑为主。短期油脂形势较为混乱,供求面的猜测和宏观市场情绪形成共振,注意宽幅震荡风险。

整体观望为主

棉花

617日郑棉主连合约夜盘高开低走,收于11810,较前日收盘小幅下跌0.13%ice棉花期货上涨1.55%59.12美分/磅。随经济重启上月美国零售销售增长17.7%,为该数据统计以来新高,其中服装品类商品销售额较前一个月增长近两倍。中美两国疫苗研究均取得新进展,获将提振市场信心。与此同时,北京疫情再度出现新增公共卫生应急响应等级调升至3级,短期内防疫形势依然严峻。预计郑棉合约短期内仍将保持底部震荡态势,随各国经济及疫情形势复苏,长期而言上涨阻力或有所缓解。

建议投资者谨慎观望

白糖

617日主连合约夜盘小幅上涨0.04% ice白糖期货涨0.99%12.25美分/磅。巴西中南部20205月下半月产糖254.8万吨,同比增加36.19%,产乙醇18亿升,同比减少16%,甘蔗制糖比提高至47.35%5月乙醇销售清淡。截至5月底,巴西糖厂或在原糖期货盘面对冲套保2110万吨,反映出巴西糖产量增产的巨大潜能。印度季风雨给新榨季印度甘蔗生长带来利好,但部分糖厂因资金问题开榨困难。现货市场产区方面报价稳中小涨,加工糖厂报价较稳,成交量一般。白糖价格受原油、资金等情绪面影响较大。

建议郑糖09主力在5000-5100内波段操作。

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