早盘策略

早盘策略2020-凯发现金网

时间:2020-06-05 浏览次数:44 来源:本站

早盘要点

看空

谨慎看空

中性

谨慎看多

看多

宏观面

据约翰斯霍普金斯大学最新数据统计,全球新冠肺炎确诊病例超659万例,累计死亡388612例。其中美国新冠肺炎确诊病例超过186万例,为1867620例,死亡病例为107979例。欧洲央行维持三大关键利率不变;将紧急抗疫购债计划(pepp)规模扩大6000亿欧元,总额达1.35万亿欧元,pepp将至少延长至20216月。欧洲央行扩大刺激政策规模提振了海外市场情绪。

资金面

化工板块流出13亿元,煤炭流入7亿元。

基本面

铅、棉花

国债、金银、锌、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、甲醇

股指、原油、 pta白糖、油脂粕类

技术面

棉花

股指、国债、金银、铅、锌、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、甲醇

原油、 pta白糖、油脂粕类

策略建议

棉花

国债、金银、铅、锌、螺纹、热卷铁矿石、焦炭、焦煤、甲醇

股指、原油、 pta白糖、油脂粕类

注:以上均指主力合约。策略建议针对短期操作。

品种

市场热点及投资逻辑

策略建议

股指

周四(64日),a股全天窄幅整理,上证指数收盘跌0.14%2919.25点,止步五连涨。两市成交额约6500亿元,北向资金净流入约30亿元,两市逾百股涨停。北向资金已连续9日呈净买入态势。昨日地摊经济概念炒作导致多板块爆发。随着疫情见顶,国内外逐步解封,市场信心将会恢复;另外,国内刺激政策落地,经济加速恢复,利好股市,中长期继续看多。最大的风险因素是疫情的反复和中美关系问题。

多单谨慎持有。

国债

64日,国债期货收跌。现券方面,二债当季ctd200002.ib,收益率报2.15%irr5.05%;五债当季ctd190013.ib,收益率报2.36%irr7.81%;十债当季ctd190006.ib,收益率报2.87%irr3.28%。十年期国债收益率上行3.47bp2.8252%dr001上行7.3bp1.9323%dr007上行2.2bp1.9819%shibor3m上行4.2bp

公开市场方面,央行公告称,为对冲公开市场逆回购到期和政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,64日以利率招标方式开展了700亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。当日2400亿元逆回购到期,单日净回笼1700亿元。

基本面没变化,经济下行压力、货币宽松是主基调,长期看多期债。十年期国债收益率已突破2.8%,降息预期落空、供应压力、经济复苏等利空基本释放,短期上升空间有限。

短线空单可止盈离场。

金银

周四欧美股市涨跌不一,道指收涨0.05%,连涨四日,美债收益率多数收涨,金银偏强震荡为主。国际金银比价为95.8,离岸人民币报7.1223。长期来看,全球经济下行和央行宽松货币政策倾向的大背景没改变,利率下行且处低位,贵金属牛市格局继续。美国各地的大规模抗议示威仍在蔓延,但遭到市场参与者的忽略。短期回调压力明显,伦敦金1700关口受到考验,伦敦银下探17.4。经过前两轮大幅上涨,出现回调是必然的,但回调深度不会很大,继续维持逢低做多思路。中期的波动区间不变,国际金价:16701800,国际银价:16.519

暂观望为主,不追空。

沪锌

因欧洲央行加大刺激力度,市场预计欧洲可能比美国更快摆脱疫情引发的衰退,不过目前锌价继续维持高位震荡走势。基本面上,锌两市库存均呈下滑态势,而国内冶炼厂整体生产平稳,锌锭供应相对稳定,不过矿端供应或因海外复产进度导致短期锌矿偏紧,从而支撑锌价;而需求端目前整体需求稳定偏弱。现货市场,消费商刚需采购为主,市场成交略显清淡。短期看锌价难有明显趋势性行情。技术上下方支撑位16500一线。

短期观望为宜。

沪铅

昨日沪铅明显下滑,预计短期继续在万四上方波动。因海外经济复苏信心犹存,欧洲央行加大刺激力度,市场预计欧洲可能比美国更快摆脱疫情引发的衰退,市场得到提振。不过目前铅基本面较为胶着,目前再生铅贴水扩大,市场对再生铅需求量逐步增加,预计随着再生用量上涨原生铅或开始出现累库,铅价下跌可能性较大,此外需求端没有明显起色,对铅价支撑有限。

可考虑逢高做空。

钢材

1、基本面:昨日ms数据显示,螺纹钢周产量突破395万吨,而螺纹钢表观消费达到440万吨,环比较上期增加20万吨,显示终端需求韧性仍存。预计盈利驱动下,螺纹钢产量或将近400万吨,并将在一段时间创新高或高位维稳。关注螺纹钢表观消费持续性,若不计预期,钢价及黑色板块面临较大下降风险。终端赶工需求超预期已经在螺纹钢期价中兑现,目前盘面向上驱动主要由原料拉动与支撑。后市高供给、高库存压力仍存,不过仍在去库过程中,预计盘面呈现震荡回调。

2技术面:螺纹3500-3700,热轧3450-3664

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

铁矿石

1、基本面:由于未来高炉开工率依然有向上空间,钢厂生产利润尚可,生产积极性较高,铁矿石港口库存也处于历年新低,且在继续降库中,原料依然强于成材。铁矿石涨势最根本依然锚定螺纹钢终端需求持续性,尽管铁矿石自身基本面未出现明显恶化迹象与拐点,但目前铁矿石期货盘面估值中性偏高,有调整需要。

2、技术面:铁矿石区间660-760

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

煤焦

1、基本面:双焦走势跟随成材,焦炭上涨需要钢价配合,关注螺纹钢表观消费持续性及焦炭环保限产。焦炭方面,山东焦化行业以煤定产部分焦企限产使部分区域供应偏紧,焦炭第二、三轮上涨比较迅速,目前已有部分地区焦企陆续提涨第四轮50-100/吨,预计焦炭现货价格依然维持坚挺。焦煤方面,焦炭价格走强,煤企挺价意愿随之增强,部分紧张资源近期预计上调20-30左右,预计焦煤价格稳中上行。

2、技术面:焦炭区间1800-1920;焦煤区间1100-1187

套利:做多焦化利润,多焦炭空焦煤,多焦炭空螺纹。

原油

产油国减产执行率较高,沙特和俄罗斯已同意支持减产延期至7月,伊拉克将在7月底前全面实施石油减产,隔夜国际油价小幅收涨。据路透5月份opec产量2477万桶/日,相对2020q1减产358万桶/日。沙特5月产量860万桶/日,执行率达95%opec整体执行率77%。俄罗斯减产执行完成良好,基本落实4opec 会议上达成的协议,预计贡献约250万桶/日的减产配额。墨西哥国家石油公司在5月将原油产量削减至153万桶/日,较4opec 协议承诺减产10万桶/日低12.3万桶/日。沙特和俄罗斯已同意支持减产延期至7月。opec 将联合技术委员会会议调整至617日,联合部长级监督委员会调整至618日。国际能源署署长称当油价处于40-45美元/桶时,可能会看到页岩油行业复苏。opec会议前夕,消息面因素导致国际油价波动加剧,减持后的多单可继续持有,关注布油40-46一带压力,后续关注opec 会议情况。

减持后的多单可继续持有,关注布油40-46一带压力。

pta

成本方面,主要产油国协议延长减产仍支撑油价,px-石脑油价差压缩至低位,亚洲px装置计划外检修及降负预期有所增强。供应方面,利万聚酯70万吨因故于430日停车重启待定。汉邦石化1#60万吨59日开始检修重启待定;2#200万吨519日开始停车检修计划近日重启。上海石化40万吨518日起停车检修28天。蓬威石化90万吨于39日开始停车至7月。仪征化纤100万吨计划6月底开始检修重启待定。扬子石化35万吨、天津石化34万吨、佳龙石化60万吨停车中重启待定。四川能投100万吨pta装置于61日跳停,目前负荷提升中。本周国内pta负荷较前一周下降0.5个百分点至持稳在86.6%。需求方面,本周聚酯负荷较前一周提升0.6个百分点至85.8%,江浙织机负荷较前一周提升0.7个百分点至67%。海南逸盛瓶片50万吨6月中旬附近有望投产,届时下游聚酯产能将进一步提升,需求稳步复苏。总体来看,原油导致成本端波动加剧,下周pta检修装置存在重启预期,而下游开工预期继续提升。减持后的多单继续持有,关注3800一线压力。

减持后的多单继续持有,关注3800一线压力。

甲醇

供应方面,本周西北地区部分甲醇暂未产出产品及部分烯烃配套甲醇装置检修,西北地区的开工负荷为75.42%,下跌1.58个百分点。而华东地区部分装置恢复运行,山西、河北地区部分装置检修,国内甲醇整体装置开工负荷为64.88%,上涨0.05个百分点。港口方面,上周江苏、广东、福建港口库存增加,浙江、广西港口库存有所下滑。整体沿海地区甲醇库存在125.6万吨,较上周下降2.4万吨,整体沿海地区甲醇可流通货源预估在38.2万吨,较前一周减少2万吨。未来两周进口船货到港量在71万吨附近,较前一周增加12万吨。前期5月份集中到港的进口大船沿海重要库区逐步卸货完毕,华东重点库区到港卸货速度得以提升,但实际可放甲醇的罐容依然紧张。需求方面,上周神华榆林mto于上周末重启,中天合创逐步降负检修,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在79.66%,较上周下跌0.78个百分点。传统需求方面,醋酸、mtbe开工负荷有所提升,甲醛、二甲醚开工负荷小幅下降。总体来看,下游刚需及中间商补空需求带动,主产区企业签单进展顺利,港口库存有所回落,但内地甲醇装置检修逐步减少,且宁夏新投产甲醇装置运行正常,后期进口货源依然较多,或限制甲醇期价反弹空间。

观望,关注60日线压力。

油脂油料

隔夜美豆继续上涨,7月合约涨1.19%7月豆粕涨1.65%7月豆油跌0.36%,马盘8月跌2.92%。美豆因需求改善上涨,晚间的出口报告显示美豆上周出口净增110.26万吨,豆粕销售净增58.39万吨,豆油销售净增9400吨,均符合预期,其中美豆和美豆粕销售环比大幅改善。贸易商报告新增12万吨美豆未知目的地美豆销售,市场乐观猜测中国商业采购重回美豆市场。阿根廷大豆收割进入尾声,布交所维持4950万吨的产量预测。天气方面,新的预报显示未来两周大豆种植区气温偏低,降水减弱,市场关注美国东海岸风暴是否引发天气模式变动。马来市场方面,cimb预计5月马棕油库存跳增12%,印度sea5月印度棕油进口仅有38.7万吨,同比减少53%。汇率方面,人民币收于7.1075,雷亚尔收于5.1183。国内方面,夜盘豆粕跟随美豆大幅上涨,9月主力涨1.2%。油脂在日盘调整后窄幅震荡,菜油走势偏强。总体看,外盘成本因素驱动国内油粕价格上行为主。短期油脂技术性调整,豆粕出现轮动上行走势。未来关注成本端的进一步变化和国内供求形势对短期行情的干扰。

豆粕油脂短线偏多思路延续。

棉花

66日郑棉主连合约夜盘上涨0.3%ice期棉收跌0.93%59.92美分/磅。进口棉报价上涨,美国德克萨斯州西部遭遇干旱。受棉价上涨制约,外棉签约进度放缓,巴西棉抵华数量减少,澳棉6月上中旬发运,6-8月份港口库存累计趋势明显,抑制棉花价格走高。叠加欧美疫情仍未得到有效控制,服装纺织订单数量恢复较慢,6-7月为纺织行业淡季,目前看棉花期货仍未具备大涨基础。

建议投资者可轻仓短空

白糖

66日郑糖主连合约夜盘小幅上涨0.33%ice期糖小幅上涨0.86%11.72美分/磅。原油走高带动ice原糖走高。咨询公司intl fcstone下调2019/2020榨季全球食糖供应缺口至310万吨,2020/2021巴西中南部产量3740万吨,印度产量3020万吨,泰国790万吨,全球食糖过剩50万吨。广西5月销售45万吨,随着夏季消费旺季到来,销售进度有所恢复。近期白糖偏强震荡。

建议投资者可轻仓短多

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