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早盘策略20200703-凯发现金网

时间:2020-07-03 浏览次数:21 来源:本站


早盘要点

看空

谨慎看空

中性

谨慎看多

看多

宏观面

据约翰斯·霍普金斯大学实时数据,全球新冠肺炎累计确诊病例逼近1100万例,达10935964例,累计死亡518121例。其中,美国累计确诊2731939例,累计死亡128643例。美股因独立日假期休市一日,cme旗下贵金属、美国原油与外汇合约交易提前至7月4日凌晨1:00收市,ice布伦特原油合约1:30休市。

资金面

前日大热的贵金属流出18亿元,有色板块流出7亿元,化工板块流入7亿,其中,大涨的甲醇流入4.3亿元。

基本面

 

不锈钢、铝、螺纹钢、焦炭、油脂

国债镍、锌、铅、热卷、铁矿石、焦煤、原油、 pta、甲醇、lldpe、pp、白糖

股指金银铜、锡、粕类、棉花

 

技术面

 

螺纹、热卷焦煤、焦炭、铁矿石、油脂

国债金银 锡、镍、锌、铅、不锈钢、原油、 pta、lldpe、pp、白糖

股指铜、铝、甲醇、粕类、棉花

 

策略建议

 

焦炭、油脂

国债锡、镍、不锈钢、铅、螺纹、热卷、铁矿石、焦煤、原油、 pta、lldpe、pp、白糖

股指金银铜、锌、铝、甲醇、粕类、棉花

 

以上均指主力合约策略建议针对短期操作

品种

市场热点及投资逻辑

策略建议

股指

周四(7月2日),a股强势上攻,沪指涨逾2%剑指3100点。两市成交额时隔近四个月再度突破万亿;北向资金全天净买入超170亿元。金融板块爆发,ih涨幅逾3%。此轮上涨量能明显放大,北向资金也创阶段新高,大盘有望继续冲击。风格切换或令金融板块涨幅更高,看好ih和if的表现。

多单继续持有。

国债

7月2日,国债期货小幅收涨。现券方面,二债当季ctd为190003.ib,收益率报2.14%,irr为2.03%;五债当季ctd为2000001.ib,收益率报2.6%,irr为1.39%;十债当季ctd为190006.ib,收益率报2.97%,irr为1.34%。十年期国债收益率上行0.31bp报2.8496%,dr001下行25.2bp报1.7116%,dr007下行18bp报1.845%,shibor3m下行0.9bp。

公开市场方面,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响,7月2日不开展逆回购操作。当日700亿元逆回购到期,净回笼700亿元。

基本面没变化,经济下行压力、货币宽松是主基调,长期看多期债。7月份是传统缴税大月,且有大量逆回购到期,对市场的扰动不容忽视。对当前债市持中性看法,十年期国债收益率区间2.8-2.9。

观望。

金银

周四美国三大股指集体收涨,纳指再创收盘新高,美债收益率多数下跌,伦敦金上涨,伦敦银小幅下跌。国际金银比价为99.2,离岸人民币报7.0663。长期来看,金银牛市格局继续。中期的波动区间不变,国际金价:1670—1800,国际银价:16.5—19。美国公布的6月季调后非农就业人口录得增加480万人,创历史新高,预期为增加300万人;6月失业率为11.1%,连续第二个月回落,预期为12.3%。非农数据亮眼,金银短线走出深v,主因是市场认为非农数据统计在六月中旬,没能完整反映第二波疫情对美国就业的冲击,因此金价不降反升。

继续持多。

沪铜

lme震荡上涨0.54%,再次创新高。中期盘面依然走复工逻辑,外需均有边际走强预期,叠加海外矿山供给扰动风险,但防范全球范围二次疫情冲击的潜在影响,目前影响正在凸显; 内需面临淡季,消费有走弱预期。海外复工加大力度,海外有望消费复苏。全球流动性有边际收紧的倾向,无论是中国还是美国。美国非农数据再次超预期,但市场并没有热情回应,半信半疑,国内依然走复苏路线。智利铜矿供应中断风险越发凸显,铜市再创新高,供应风险不解除铜价上涨不终止,暂看51000.转折点在于南美铜矿供应风险出现缓和迹象,其次国内累库信号出现。

铜市再创新高,供应风险不解除铜价上涨不终止,暂看51000.转折点在于南美铜矿供应风险出现缓和迹象,其次国内累库信号出现。

沪铝

铝市核心运行逻辑没有变,密切观察电解铝新增产能投产进度,以及减复产的进度,消费复苏的节奏,利润将重回扁平状态,可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。

昨日伦铝微涨0.28%,站上120日均线。

基本面:昨日社会铝锭库存再次减少1.1万吨至68.7万吨,主要去库地区集中在华东和河南,其中无锡地区去库0.7万吨,佛山地区累库0.6万吨。华东地区去库是因为几乎没有入库量,说明铝厂铝水比例仍然较高,下游消费转弱到铝水比例下降可能还需要一段时间。昨日中铝公告称将对中铝山西新材料、山西华兴铝业共三条氧化铝生产线实行弹性生产,涉及氧化铝产能180万吨/年。这一举措将提高市场对氧化铝价格上涨的预期,氧化铝供应将偏紧,价格有望加速回升。注意电解铝成本回升程度。

策略:淡季来临电解铝利润可能收缩,但由于电解铝成本一直抬升,并且存在挤仓风险,价格将维持震荡态势,建议观望。

淡季来临电解铝利润可能收缩,但由于电解铝成本一直抬升,并且存在挤仓风险,价格将维持震荡态势,建议观望。

沪锌

昨日美股收高,纳指创收盘与盘中历史新高。6月非农就业增幅创历史新高,市场信心提振,不过美国近日疫情反弹,多州宣布暂停重启,市场情绪较为敏感。从基本面看,锌冶炼厂积极生产,锌锭供应相对稳定,当前锌库存小幅累积,中长期看锌将继续步入供过于求局面。整体看基本面支撑有限,但受宏观支撑,短期价格或继续维持波动走势。现货市场,供货商积极出货,但消费商刚性采购,整体交投不旺。

观望为宜,可考虑逢低做多。

沪铅

近期铅价走势较为坚挺,主要受经济复苏预期及对后期需求持乐观态度影响。基本面上,多数冶炼厂维持正常生产,再生铅企业利润略有改善,生产积极性有所提高,此外下游终端市场消费平平,电池企业对消费持相对悲观态度。目前铅库存处在低位对价格构成一定支撑,累库情况对铅价后期走势至关重要,中长期看铅供大于求格局不改。目前因铅库存较低引发软逼仓行情依然在持续。

观望为宜,短线逢低做多或等待机会布局空单。

 

 

伦镍窄幅震荡,收涨0.57%,站稳20日均线。沪镍夜盘上探20日均线,未果。6月不锈钢排产依旧大幅增加,但价格修复后镍铁利润修复供给修复,叠加印尼镍铁投产超预期加快,原料端的压力凸显,不锈钢下游消费边际走弱,成交继续萎缩,库存去化面临拐点,供给过剩的预期增强,整体上镍市偏空操作。近期不锈钢集中检修,产业链矛盾向镍集中爆发,不锈钢期货暴力拉涨开始向原料传导,叠加宏观数据偏暖,沪镍向上突破20日均线,短期依然震荡对待。

不锈钢:近期钢厂检修增加叠加阳江中频率事件市场供给收缩预期增强,钢厂利润修复,成交萎靡,需求回落,不锈钢价格暴力上涨的动力不足,谨慎追高。

近期不锈钢集中检修,产业链矛盾向镍集中爆发,不锈钢期货暴力拉涨开始向原料传导,叠加宏观数据偏暖,沪镍向上突破20日均线,短期依然震荡对待。

 

外盘围绕20日均线震荡上涨0.72%。复工、需求增加、原料短缺、需求短周期回落仍然是锡市的主要矛盾。云南省开启商业收储,大概率是小金属,特别是锡有可能纳入范围。从盘面走势上来看,市场不太认可收储逻辑,但也是阻止市场深跌的重要支撑。宏观逻辑逐渐向现货逻辑靠拢,终挡不住淡季的压力,基差快速收敛,预计短期仍将测试20日均线支撑。

宏观逻辑逐渐向现货逻辑靠拢,终挡不住淡季的压力,基差快速收敛,预计短期仍将测试20日均线支撑。

钢材

1、基本面:产业链方面,昨日ms数据显示,螺纹钢产量小幅增加,继续创新高,社库厂库累库,螺纹钢表观需求环比下降,已降至350万吨以下,低于去年同期水平。螺纹钢高产量高库存表需走弱,库存拐点确认,淡季及暴雨叠加终端需求赶工存疑,钢价承压,不过铁矿石、焦炭及废钢价格支撑仍存,后续关于短流程是否减产、钢材成本重心是否下移。总之,短期,钢价或震荡偏弱。黑色板块协同性提高,基于成材终端需求尚未持续证伪且钢厂利润已经持续收窄,产业链中焦企利润高企,调整过程中炉料跌幅大于成材,尤其是焦炭偏空。

2、技术面:螺纹3500-3650,热轧3450-3664

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

 

 

 

 

铁矿石

1、基本面:供给端,淡水河谷表示今年3.1-3.3亿吨产量目标不变,不过巴西面临疫情形势愈加严峻,不确定性仍在。bci大涨显示未来铁矿石到港量增加,铁矿石港口库存面临累库。需求端,钢厂进口粉矿库存消费比已经回升,显示钢厂补库已兑现。唐山限产一定程度上边际利空铁矿石需求,整体全国高炉开工已经位于顶部。总之,铁矿石涨势最根本依然锚定螺纹钢终端需求持续性,尽管铁矿石自身基本面未出现明显恶化,但向上驱动亦不足,盘面跟随钢价窄幅震荡。 

2、技术面:铁矿石区间700-780

建议区间操作。

关注成材高需求持续性。

套利:i2009-i2101正套

 

 

 

煤焦

1、基本面:双焦走势跟随成材,焦炭上涨需要钢价配合,关注螺纹钢表观消费持续性及焦炭环保限产,若未来一旦终端需求不及预期,钢价下跌,钢厂将优先打压焦企利润,焦企维持的高盈利将承压。焦炭方面, 在山东焦企第7轮提涨50元/吨尚未落地之际,昨日有钢厂开始对焦炭提降50元/吨,印证此前我们关于钢厂打压焦炭价格判断,钢厂与焦企博弈加剧。在目前钢厂螺纹钢延续累库且淡季表需走弱背景下,焦炭价格向上驱动减弱。目前焦炭累计上涨300元/吨,部分焦企吨焦利润在400元/吨左右,部分焦企利润超过螺纹钢利润。焦煤方面,焦炭价格走强,焦企开工积极性高,煤企挺价意愿增强;煤企开工回升,焦煤煤矿库存再度攀升,而进口蒙煤通关稳定回升,澳煤集中到港,焦煤供应偏宽松。预计煤价延续弱势震荡,后市关注焦煤价格支撑。

2、技术面:焦炭区间1840-1950;焦煤区间1100-1190

单边:焦炭空单继续持有

套利:做空焦企利润。 

原油

美国6月非农就业人数变化480.0万,前值269.9万,预估值305.8万。美国6月非农数据远超预期,私营企业就业人数暴增,因更大范围的重新就业刺激上月增加招聘。调查显示,欧佩克6月原油下降193万桶至2269万桶/日。俄罗斯6月份石油产量932.3万桶/日,同比下降16.5%,环比下降0.8%。沙特6月原油出口量548.1万桶/日,下降97.9万桶/日。委内瑞拉6月石油出口量仅为37.9万桶,为77年以来的最低出口量。opec海运石油出口量1720万桶/日,减少184万桶/日。贝克休斯数据,6月全球钻井数量为1073座。美国石油钻探公司连续第9周削减石油和天然气钻井数量,至历史新低。美国统计局数据显示,美国5月石油出口降至293万桶/日,前值308万桶/日。沙特阿美预估全球原油需求已经回升至9000万桶/日,未来需求变化取决于疫情进展。高盛预计,原油需求将在2020年下降8%,在2021年上升6%。美国6月非农数据好于预期,opec产量降至20年来最低,美国石油钻井数继续下降,以及股市上涨支撑油价,但美国疫情严峻,部分抑制油价涨幅,隔夜国际油价涨超1%。技术上国际油价运行至前期跳空缺口附近面临较强阻力,预计短期油价区间震荡为主,布油参考区间38-46。

区间震荡,布油参考区间38-46。

pta

成本方面,恒力石化pta新产能释放带动px需求,但东营威联100万吨px生产线试车预期下,市场交投氛围谨慎,px加工空间创历史新低。供应方面,宁波逸盛220万吨pta装置原计划7月1日短停2-3天,现计划延期至7月中旬检修。中泰石化120万吨、扬子石化1#35万吨pta装置已重启。扬子石化2#65万吨计划近期检修。利万聚酯70万吨、天津石化34万吨、汉邦石化1#60万吨、佳龙石化60万吨停车中,重启待定。蓬威石化90万吨于3月9日开始停车至7月。宁波台化120万吨推迟至7月检修。本周国内pta负荷较前一周提升0.9个百分点至93%。新装置方面,恒力石化250万吨/年pta新装置1#125万吨6月29日下午顺利产出合格pta产品,负荷5成,2#125万吨计划7月中旬投产。需求方面,本周聚酯负荷较前一周提升1个百分点至87.5%,江浙织机负荷较前一周下降0.7个百分点至60%。下周部分聚酯装置有重启计划,聚酯开工或将小幅提升。昨日pta期价延续横盘整理,下游聚酯产销清淡。随着pta加工费回升,部分pta装置延期检修,加之恒力新装置投产市场供应增加,对盘面形成较大压力。预计短期期价维持低位震荡,关注60日线支撑。

低位震荡,关注60日线支撑。

甲醇

供应方面,本周西北地区部分一体化烯烃甲醇装置停车及部分装置降负运行,西北地区的开工负荷为64.65%,下跌4.64个百分点。山东、河南、江苏地区部分装置恢复运行,国内甲醇整体装置开工负荷为59.66%,下跌0.37个百分点。港口方面,本周江苏、浙江港口库存增加,广东、福建、广西港口库存有所下滑。整体来看沿海地区甲醇库存在133.5万吨,环比上涨5.6万吨,涨幅在4.38%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在35.7万吨,较上周下降4.4万吨。未来两周进口船货到港量在52万吨附近,较前一周下降8万吨。近期部分船货推迟装港抵达中国,部分进口船货存在延迟到港的现象,从到港区域来看,7月上中旬去往下游区域进口船货仍旧较多而去往公共仓储的船货相对前期缩减,后期关注华南和华东区域罐容紧张局面能否得到缓解以及台风天气的影响。需求方面,南京诚志一期及陕西蒲城装置恢复,但中煤榆林、宁夏宝丰一期及阳煤恒通等装置停车,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在67.75%,较上周下跌3.16个百分点。传统需求方面,醋酸开工负荷提升,dmf、二甲醚、mtbe开工负荷不同程度下降。总体来看,甲醇市场差异化明显,因部分装置检修,且部分 cto 烯烃存外购甲醇预期,西北地区表现坚挺。港口库存继续增加,基差有所转弱。技术上甲醇主力增仓放量上行突破三角震荡区间,预计短期期价震荡偏强,偏多思路操作,关注1850压力。

偏多思路操作,关注1850压力。

聚烯烃

上游方面:美国6月就业数据好于预期,欧佩克原油产量降至二十年来最低,欧美原油期货连续第二天上涨至3月6日以来最高。美国劳工局公布的报告显示,6月份非农就业人数增加480万人,失业率降至11.1%。就业市场的改善反映出因疫情及限制措施而受影响的经济活动正持续恢复。截至7月2日收盘:8月wti涨0.83报40.65美元/桶,涨幅2.1%;9月布伦特涨1.11报43.14美元/桶,涨幅2.6%。

聚烯烃供应,库存方面,石化库存维持低位,截至周四石化合成树脂库存在67万吨,同比下降5万吨。pe方面,本周pe石化企业生产负荷在83.71%,环比上升2.46%,下周来看,石化检修损失量环比增加0.82万吨,但需警惕近期进口货源到港船期情况。月初石化企业挺价意向较为强烈,贸易商跟涨出货,现货价格延续涨势。pp方面,本周国内pp装置检修损失量8.2万吨,较上周变化不大,国内供应相对稳定。进口货源的兑现应基本完成,但场内资源充足,对市场压制仍在。

需求端,pe农膜、包装开工或有小幅提升,其余开工整体变化不大,下游需求平平,工厂采购谨慎观望,刚需采购为主,市场成交压力逐渐凸显;pp塑编、膜等领域需求处在淡季,注塑领域需求尚可,但支撑力度有限,下游工厂对高价接货情绪依旧不高。

综合来看,当前石化库存不高,库存压力不大,石化有稳价意向,对价格形成支撑,加之当前石化依旧处于检修季节,供应端整体压力不大。然下游整体需求较弱,对于高价货源接受力有限或将继续压制聚烯烃价格。整体来看,近期聚烯烃或将延续震荡走势。

 

暂观望

油脂油料

隔夜美豆小幅回调,11月主力跌0.22%,因技术性压力以及长周末前的部分获利了结。美豆粕8月跌0.10%,美豆油8月跌1.06%,美盘今日将因假期休市。马棕油方面,9月合约涨1.33%。消息方面,美国就业数据超预期,股市和原油市场继续反弹走强。晚间的出口销售报告显示美豆上周销售净增108.34万吨,符合预期,其中旧作24.17万吨,低于预期。美豆油、豆粕销售符合预期。天气方面,短期预报显示中西部大豆核心产区降水稀少,中期预报继续提示干热风险。

贸易商报告新增向中国的销售12.6万吨美豆,20.2万吨美玉米。市场预期为满足第一阶段协议中国将加快对美国农产品采购。马来市场方面,棕榈价格跟随豆油和国际原油反弹波动,但供求转宽松的局面限制涨幅。汇率方面,离岸人民币收于7.0659,雷亚尔收于5.3609。国内方面,夜盘豆粕高位窄幅回调,油脂整体继续小幅反弹。现货方面,豆粕成交昨日再度放量,统计内油厂总成交46万吨,提货量仍较好。豆油成交也出现大幅好转。总体看,短期美豆强势情况下,豆类品种受到支撑。短期宏观面也偏好。今日缺乏外盘指导的情况下,油粕盘面或维持偏强震荡。

豆粕短线以逢低做多为主,关注天气炒作能否成型。豆、棕油观望或逢反弹少量开空。

棉花

7月4日ice美棉涨2.87%,收于62.98美分/磅,郑棉收11875元/吨。美国农业部usda发布的6月份全球产需预测,2020/21年度,全球棉花产量和消费量调减,产量和消费量分别环比调减4.7万吨、44.6万吨,另外期末库存调增114万吨,为2014/15年度以来最高.6月30日,根据usda报告,美棉实播面积为1220万英亩,同比减少11%,远低于1370万英亩的意向面积。昨日储备棉销售8036.47吨,成交率100%,平均成交价格11372元/吨,折期货盘面价12769元/吨。储备棉销售以较低品级棉花为主,成交较为火爆。近期郑棉受外盘及资金面影响,震荡重心抬升,同时因需求端尚未恢复而难以真正形成突破,建议逢低做多。

建议投资者逢低做多 

白糖

7月4日ice糖涨0.58%报12.24美分/磅,郑糖涨0.16%报5046元/吨。昨晚美非农数据意外利好,原油走高,原糖跟涨。7月原糖交割量仅有25万吨,对市场价格有所支撑。巴西新榨季开榨迅速,截至6月16日,巴西中南部累计入榨186578985吨,同比增加8.77%,累计产糖10568583吨,同比大增57.1%。今年印度季风雨来临时间较早,印度水坝水源充足,甘蔗含糖率提高,2020-2021榨季印度的糖产量有望达到3000万吨。商务部将关税配额外食糖纳入《实行进口报告管理的大宗农产品目录》,本次是对关税配额外进口食糖管理方式做了调整,4500元/吨的底价给食糖下方空间打开了想象窗口。随着进口糖的涌入和加工糖的生产,我国糖价以震荡为主。

 

建议郑糖09主力在5000-5100内波段操作

 

首创期货研究院本着“依靠专业性为客户创造价值”的研发服务理念,在二十余年服务产业与机构客户的过程中,历练培养了一批优秀的产业链与衍生品研发服务团队。基于“期现结合、投研结合”的研发工作思路,逐步完善并系统构建了“宏观、产业、量化和资金”四位一体的研究框架;注重基本面研究、数据分析与产业调研,以产业链利润传导为主线,发掘产业链的结构性供需矛盾以及价格与价差的形成主因,最终形成以基本面供需逻辑为主导,以量化研究为手段的策略研究能力。目前在大宗商品市场单边、跨期、跨品种套利,股指期货量化对冲以及etf50期权、沪铜期权等方面均形成了较为成熟的策略体系;在产业服务领域,积累了丰富的企业风险管理服务经验和案例,能够帮助企业快速搭建套期保值业务运作平台,并为企业提供个性化、高水准的套保和套利方案。


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