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首创能化:pta高位盘整 中期依然偏强-凯发现金网

时间:2018-09-06 浏览次数:1895 来源:本站

期货市场:


pta期价高位窄幅震荡,日内波动幅度100点附近。主力pta1901合约上涨2点或0.03%,报收于7756点;日内减仓1.9万手至124.8万手。5月合约贴水1月合约436点。


现货市场价格:


px价格1338美元/吨(-18),折合pta成本7722元/吨。pta现货9300元/吨( 0),乙二醇8255元/吨( 60)。基差1566( 40),现货加工差2158( 83)。


成本方面:


墨西哥湾风暴退出产油区并减弱,加之全球贸易战及土耳其危机不利于全球原油需求增长,隔夜两地原油价格大幅回落。8月30日当周,美国api原油库存减少117万桶,库欣地区原油库存增加63.1万桶,汽油库存增加100万桶,精炼油库存增加180万桶。库欣地区库存连续几周增加,印证了北美炼厂秋季检修季的来临。同时,汽油和精炼油库存增加也显示了用油高峰季接近尾声。但随着美国对伊朗能源领域制裁临近,预计9月份伊朗石油出口将下滑至150万桶/日左右。短期国际原油价格维持高位震荡。


由于石脑油和pta期货双双走弱,px价格两个交易日累计下跌33美元/吨,但px-石脑油价差依然维持在612美元/吨的较高水平。


供需结构:


pta维持高利润,老装置复产积极。扬子石化60万吨/年装置已经重启,佳龙石化60万吨/年装置计划9月下旬重启。恒力220万吨/年装置原计划9月份检修两周,可能推迟。珠海bp 125万吨/年装置计划9月检修7天,另一套110万吨装置计划10月检修一个月。虹港石化150万吨/年装置计划10月份检修。上周国内pta综合负荷持稳在85.3%。


pta现货价格保持坚挺,下游聚酯产品价格继续跟涨,但聚酯产品现金流小幅压缩。上周瓶片、短纤、切片减产增加,长丝减量相对不多,聚酯负荷整体下调1.8个百分点至91.2%。因部分地区限电结束,终端江浙织机负荷较上一周提升2个百分点至75%。江浙涤丝工厂poy、fdy、dty库存分别在3.1、9.6、12.4天。江浙涤丝产销整体偏弱,平均估算在5成左右。8月下旬部分聚酯停车装置陆续重启,且仍有几套新装置将逐步投复产,对pta需求将维持较高水平。


综合分析:


高利润驱动下,pta老装置积极复产,恒力220万吨装置检修计划推迟,而下游聚酯和终端织机负荷有所下降,前期支撑期价大幅上涨的动能有所弱化。但主流供应商仍有回购动作,现货市场价格表现坚挺,强基差抑制期价调整空间。中期来看,9-10月份多套pta装置有检修计划,聚酯新装置计划在9月份以及11-12月投产,预计四季度pta低库存状态难有明显改善。关注pta期价调整后的做多机会。



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